美国CPI涨幅继续回落，美联储或明年降息？

美国最新物价上涨符合市场预期，美联储今年加息可能性进一步降低。随着物价涨幅持续回落，市场憧憬为避免美国经济陷入衰退，美联储将于明年年中开始降息。

物价涨幅继续回落

美国劳工统计局12月12日发布的数据显示，美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期相同，前值为3.2%；11月核心CPI同比增长4.0%，与市场预期相同，前值为4.0%。此前，美国10月CPI同比增长3.2%低于市场预期，前值为3.7%。

美国消费物价指数（CPI）和基准利率走势

美国劳工统计局数据显示，11月租金、医疗保健和机动车保险的价格有所上涨。服装、家居装饰、通讯和娱乐的价格在本月有所下降。

美国CPI数据公布后，现货黄金短线走高超10美元，现报1996.09美元/盎司，现货白银短线走高0.3美元，现报23.1美元/盎司。

美国CPI数据公布后，美股三大股指期货短线走高，道指期货涨0.28%，纳指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.06%。但开盘后，三大股指均呈下跌状态。

在上月，美国劳工部公布的10月CPI数据从之前的3.7%，超预期回落至了3.2%，令全球金融市场迎来了久违狂欢。标普500指数单月上涨8.92%，纳斯达克指数单月上涨10.7%。美国国债同样持续上涨，10年期国债收益率单月下跌12.22%，从最高5.024%下跌到4.33%。

美国10年期国债收益率走势

彭博经济学家表示，物价涨幅持续回落源于能源价格的下降。“近几个月来，短期通胀预期因能源价格下跌而大幅下降。这为美联储考虑降息提供了更大的空间，因为经济活动的下行风险和上行通胀风险变得更加平衡。”

美联储将从当地时间周二开始召开为期两天的货币政策会议，周三公布会议结果。目前来看，市场认为美联储几乎肯定会维持利率不变。

经济学家表示，虽然CPI报告显示11月整体通胀进一步下降，但美联储更密切关注的一项基本指标——消费者开支物价指数（PCE）可能会再次上升。

预测人士表示，如果PCE指数再次上升，那可能不会刺激美联储再次加息，但可能导致官员们至少保持加息选择的开放性，并打消明年降息的想法。

其他经济报告也可能影响美联储周三的前景。上周公布的密歇根大学消费者信心指数报告显示，本月美国消费者的通胀预期大幅下降，这应该有助于控制价格上涨压力。此外，上周五公布的非农就业数据显示，尽管美国11月失业率有所下降，但就业市场在11月总体上继续降温。

美联储或在明年年中降息

随着美联储降息、经济软着陆的可能性增加、通胀降低，美国媒体CNBC一份包括35名经济学家的调查显示，明年经济前景在一定程度上有所改善，美联储明年将开始降息，不过力度和速度不会像市场预期的那么大。

超过一半的受访者预计美联储会在明年6月降息，7月降息的比例上升至69%。总体而言，受访者平均预计明年将降息约85个基点，约为每季度降息25个基点，但幅度不及期货市场预估的120个基点。

对于美国经济前景，受访者认为美国经济软着陆的可能性为47%，比10月份的调查高出5个百分点。他们将明年经济衰退的可能性降低了8个百分点，至41%，这是自2022年春季以来的最低水平。

此外，受访者普遍预计明年失业率将升至4.5%，国内生产总值(GDP)将略低于1%，约为潜在增长率的一半，这表明上述预测并不乐观，经济放缓仍是受访者的基本预测。

而对于通胀前景，调查显示预计到明年年底，通货膨胀率将平均放缓至2.7%，低于预期的消费者价格指数年底3.2%的水平。约三分之一的受访者预计美联储明年将达到2%的通胀目标，37%的人认为将在2025年实现，28%的人认为将在2025年之后实现，或者永远不会实现。

全美银行首席美国经济学家凯西·布斯特贾维奇（Kathy Bostjancic）在报告中写道:“市场已经过早地消化了第一季度开始降息的高可能性，但我们确实预计，进一步稳定的反通胀将导致美联储在年中左右开始降息。”

布雷利金融（Bleakley Financial Group）首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）表示，"我仍然相信美联储主席鲍威尔对1970年代的记忆还在脑海中，他将更加固执地维持货币政策紧缩的时间，比市场所希望的更长。"

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