广发证券：货币政策新特征及其对资产定价的影响

（原标题：广发宏观 | 货币政策新特征及其对资产定价的影响）

来源：广发证券研究

2021年之后，在名义增长放缓的时段，货币政策的应对思路似乎有所变化。一是更注重总量目标与结构目标的平衡，结构目标的位序升高；二是更注重跨周期与逆周期的平衡，跨周期调节的操作增多；三是更注重政策投入与产出的平衡，对政策效率的要求更高。这导致货币周期特征发生变化，宏观择时也面临更复杂的环境。

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