实控人高息兜底的员工持股会变味

东方雨虹实控人曾为员工持股计划兜底承诺年息8%，如今引发市场关注。虽然具体结果如何不得而知，但暴露了实控人高息兜底承诺的弊端。实控人的高息兜底，可能会被员工当成高息理财的产品，如此难得的机会，会让员工不惜借钱套利，这严重违背了员工持股的初衷，更何况，实控人也面临巨大的风险。

实控人给出的兜底承诺在A股市场并不少见，随后，又出现了升级版本，在保本承诺的同时，还附加了保收益，如此一来，员工买股票的本质会出现变化。在高息承诺兜底的背景下，员工已经不再满足于用自有资金去增持公司股份，一些员工可能会选择加杠杆等激进的方式享受“福利”，比如拿亲朋好友的钱以自己的名义去参加员工持股，甚至个别激进的员工会选择申请贷款去买股票，虽然说信贷资金不允许流入股市，但在巨大的利益面前，依然会有人选择顶风作案。

在个别员工看来，使用年利率4%左右的借贷资金买入自家股票或者参与员工持股计划，不管股票上涨还是下跌，都能稳健获得8%的年化收益。如此高的收益水平，足以覆盖贷款利息，还能获得稳定的收益，等同于无风险套利。

然而，这样一来员工持股的目的也就变了味。原本是想让员工通过持有股票，实现公司与员工的共创共享，实现个人利益与上市公司捆绑，并通过提升生产力来推动公司业绩增长，届时股价也跟着上涨，最终投资者和员工一起获利。

但在实控人高息兜底承诺之后，更像是无风险的高息理财产品，部分员工会去借钱再去购买保底保收益的员工持股。如此一来，员工持股计划鼓励员工努力工作的目的大打折扣，员工的目的只是到期获得自己心中理想的收益。对于参与员工持股计划的员工来说，稳定的收益确定无疑，与是否努力工作并无太大关系，这与员工持股计划的初衷完全背离。

实控人高息兜底暗藏的风险尤其值得注意。如果在兜底期间，公司经营业绩上涨，股价上涨，员工和实控人都会是受益者，皆大欢喜。但是，资本市场瞬息万变，充满了太多的不确定。如果兜底期间上市公司经营业绩承压，或者股价大幅下挫，将对实控人兜底增持构成巨大的压力，如果超出实控人的最大承受能力，最终可能出现高息兜底承诺无法兑现的情况，到时候会造成企业员工和实控人之间难以调和的矛盾，对上市公司长远发展肯定不利。

另外，对于那些加了杠杆的员工而言，超预期的股价下跌可能会是无法承受之重，途中还有可能面临爆仓等风险。

实控人兜底承诺是好事，但高息兜底承诺则可能引发巨大

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