被吉利“宠”上天的极氪，两年亏了30亿元

3月23日，中国吉利汽车旗下高端电动汽车品牌极氪汽车公开了第三款新品极氪X的豪华内饰。由此，也开启了极氪X的亮相倒计时。据悉，极氪X将于4月12日晚八点正式上线。

在设计师的眼里，极氪X将重新定义“都市豪华”，而在吉利眼里，极氪则有望带领集团加速新能源转型。

三天前，在吉利2022年的业绩发布会上，吉利汽车控股有限公司CEO桂生悦对成立不到两年、主攻豪华电动车市场的极氪寄予厚望。

吉利汽车集团董事长、极氪智能科技CEO安聪慧更是透露，去年12月初，极氪按保密基准向美国证券交易委员会递交可能进行IPO的注册声明草拟本，目前正在监管审核中。“后续，如果市场窗口时机适合，公司将择机进行公开递交，并努力完成上市。”

据悉，在2022年年底，极氪的估值就高达100亿美元左右，计划最早于2023年第二季度在纽约上市。

天眼查数据显示，刚成立不到两年的极氪现已完成两轮融资。2021年8月，英特尔资本领投了高达5亿美元的第一轮融资，估值近90亿美元。今年2月，极氪又完成了7.5亿美元融资，投资方包括宁德时代、越秀产业基金、通商基金等五家机构，投后估值达到了130亿美元，折合人民币908亿元。

和已经在美股上市的“蔚小理”相比，极氪目前的估值远远高过曾经的他们。

根据公开资料，蔚来和小鹏成立于2014年，理想成立于2015年。2018年，蔚来率先敲钟纽交所；2020年7月，理想登陆纳斯达克；2020年8月小鹏紧随其后，在纽交所正式上市。数据显示，赴美IPO前，蔚来、理想和小鹏的估值分别为433亿元、540亿元和581亿元。

截至3月23日收盘，蔚来、理想和小鹏的市值分别为154.9亿美元、247.0亿美元和85.55亿美元。这么一看，在美股上市三年的小鹏，市值还低于极氪第一轮的融资估值。

从估值看，极氪走在了曾经的“蔚小理”前面。只是，被资本簇拥的它，上市之路能走得更快吗？

▲（图源/视觉中国）

被“宠”出来的极氪

“蔚小理”中，从公司成立到完成上市，目前用时最短的是蔚来，花了4年时间。对于2021年才成立的极氪来说，如果今年IPO进展顺利，它将成为上市用时更快的新能源车企。

吉利汽车2022年财报显示，公司实现营收1479.65亿元，同比增长45.6%，创历史新高；实现归母净利润52.6亿元，同比增长8.5%。同期，吉利汽车总销量为143.3万辆，同比增长8%。其中，新能源汽车销量为32.87万辆，同比增长300%；销量占比从同期的6.2%提升至22.9%。

而在新能源板块，极氪对吉利做出了较大贡献。

数据显示，首款极氪001在2022年共交付7.2万辆，超额完成了全年7万辆的目标，且其平均订单金额达到33.6万元，持续多月拿下30万元以上中国品牌纯电车型销量第一。

另外，去年11月上市的第二款极氪009，已于今年1月开始交付，创下了中国豪华纯电品牌交付速度纪录，平均订单金额达到52.7万元。

吉利汽车控股有限公司CEO桂生悦表示，目前，吉利向新能源转型的战略非常清晰，各品牌都有各自明确的定位和分工。其中，成立不到两年的极氪作为吉利新能源布局的先行部队，主攻豪华电动车市场，将带领集团加速转型；领克主攻中高端电动车和新能源市场；吉利品牌则主要覆盖大众化电动车和新能源市场。

实际上，被高管视为转型“领头羊”的极氪，一出生就含着金钥匙。吉利给它投入了极高的人力、财力和物力。安聪慧曾谈到，极氪从成立开始，定位就是国际化、全球化的品牌，“我们并不缺钱。”

据悉，一辆高配版极氪001，它的制造平台是吉利耗时五年、投入超200亿元研发的浩瀚SEA架构；它的电池是宁德时代1000公里续航麒麟电池的全球首发；它的服务门店则是涵盖极氪中心、极氪空间、极氪交付中心的“三合一”全直营体系。

不仅如此，吉利还给极氪拉来了一众优秀“盟友”。据悉，极氪A轮投资方Amnon Shashua、宁德时代、越秀产业基金、通商基金、衢州信安智造基金，分别在智能驾驶、动力电池、创新材料、高端设备制造等方面具有核心竞争力。

▲（图源/视觉中国）

为何急着分拆上市？

短短两年时间，极氪在吉利的“宠爱”下飞速发展。但似乎从一开始，“要极氪上市”就是吉利的最大愿望。

公开资料显示，2021年3月，极氪智能科技有限公司宣布成立，1个月后，极氪发布了首款产品极氪001。而就在该产品发布的同时，吉利宣布了一系列涉及极氪的股权调整。

根据当时的调整结果，由吉利汽车和吉利控股分别持有注册在开曼群岛的极氪控股51%和49%股权，极氪控股100%持有上海华普国润汽车有限公司股权，而华普国润100%持有国内业务运营实体极氪科技。

彼时，市场就出现了极氪将赴美上市的预测。

不过，后来由于美国证券交易委员会（SEC）要求变更，中国企业赴美上市申请被暂停受理。此前，SEC主席加里·詹斯勒就要求中概股公司加强信息披露，包括赴美上市是否获得了中国相关部门批准。此举更多是针对在开曼群岛设立壳公司上市的中概股公司。

如今，港股主板对公司盈利有硬性要求，而科创板则有更多合规方面的限制，极氪又重新在估值相对更高的美股寻求上市。

中国汽车流通协会专家委员会专家钟师对「市界」表示，如果选择在美股上市，时间拖越长越耽误，“现在操作极氪上市或许不是最好的时间点，但拖后上市肯定不好。”

从“蔚小理”的动向来看，即便是在美上市的民营车企，2021年至2022年期间，也纷纷回港股二次上市。所以在面对潜在的风险较大的美股市场，极氪既需要加快上市的脚步，也需要更为长远的融资打算。

最新财报显示，销量超预期的极氪，在盈利方面并没有带来惊喜。2021年至2022年，极氪分别净亏损了10.1亿元和20.4亿元，累计达到了30.5亿元。

极氪造车盈利难的压力最终也反映到了吉利身上。2022年，吉利汽车的整体毛利率下滑了3个百分点至14.1%。而在2020年其毛利率为16%，在疫情前的2019年则超过了17%。

财报解释称，一方面，受电池、芯片等零部件成本大幅上涨，以及极氪新业务发展初期的大量投入，集团期内盈利承压；另一方面，新能源汽车毛利率仍然大幅弱于燃油车，加之其占比快速提升，所以毛利率出现下滑。

“养育一个电动车品牌要投入巨量资金，靠集团一家抗风险较大，投资回报很不确定，但投资不足就无法做好一个品牌。因此靠上市募资比较合适，况且，吉利在以往已经积累了不少分拆上市的经验。”钟师说。

据公开资料统计，截至目前，“吉利系”旗下除吉利汽车外，上市或者拟上市企业总估值超过了6000亿港元，其中包括钱江摩托、极星汽车、沃尔沃、力帆科技、亿咖通科技、汉马科技等。

值得注意的是，极氪能否顺利上市还没有定数，但已经有用户开始用脚投票了。车质网显示，截至目前，和极氪相关的投诉高达875条。其中，大部分和车辆存在动力系统故障，以及极氪厂家单方面篡改购车协议内容等相关。

而随着新能源汽车渗透率不断提升，越来越多的传统车企开始推动子品牌上市。目前，除了吉利极氪，广汽埃安和长安阿维塔也明确了分拆上市，东风岚图和上汽智己也开始接受外部融资。

当竞争对手涌现得越来越多，想要抢食新能源IPO“蛋糕”的极氪，或许也不得不着急了。

作者 | 程靓

编辑 | 田晏林

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