「一城一酒」“桂酒老大”等资本敲门，酱酒盛宴丹泉能分几杯羹

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 北京报道

酱酒行业投资近年来波澜起伏，作为中国高端酱酒南部产区代表品牌的丹泉酒也开始了自己的资本动作——日前，广西丹泉投资控股有限公司（下称“丹泉投资控股公司”）举行了揭牌仪式，“桂酒老大”丹泉酒业的股改也就此正式启动。

从丹泉酒业旗下位于广西南丹、被称为“最大天然藏酒洞”的洞天酒海出发，要经过近500公里的车程才能到达贵州仁怀茅台镇。尽管两地在地貌与气候特征上高度相似，但丹泉酒在声量上却远远落后于茅台镇上的同行们，而在它走向全国的过程中，却也注定绕不开与后者的直接竞争。一场酱酒盛宴犹如烈火烹油，对于丹泉酒业来说，想要杀出重围并不易，借力资本也许是一条快速扩张的路径。

新公司背后的资本诉求

新投资公司的挂牌，让广西酱酒企业丹泉酒业股改上市路线更为具象。这家在11月底宣布挂牌的公司，成立于2022年10月31日，法定代表人为广西丹泉集团党委书记、董事长吴荣全，而目前这家新公司仅有一项对外投资，即本期《一城一酒》的主角丹泉酒业。

按照吴荣全介绍，投资控股公司对丹泉酒业公司绝对控股，确保公司按规划发展路径行稳致远，实现全国十强的战略目标。“丹泉酒业公司股份制改造对于丹泉集团意义重大。一是有利于丹泉酒业公司与资本对接，更易于引入战略投资者，赋能丹泉做强做大，将为丹泉集团带来积极深远的影响；二是有利于集团产业进一步发展壮大；三是有利于加强企业的管理，企业的管理将会更加科学、更加规范、更加透明。”吴荣全在丹泉投资控股的揭牌仪式上表示。

对于成立丹泉投资控股公司的诉求，白酒营销专家肖竹青对《华夏时报》记者分析认为，丹泉品牌缺乏全国化的基因，丹泉投资公司的成立，是希望能够实现资本市场的上市，以后通过定向增发和换股等方式在国内去并购更多的区域龙头企业，这是丹泉酒业通过上市来完成低成本并购实现全国化的的快捷路径。

丹泉酒业前身为1956年创建的国营南丹县酒厂，距今已有60余年规模化酿造历史，形成了集“产、研、销、旅”于一体的完整产业链。2003年，国营南丹县酒厂在改制、迁址、扩建后，成为了今天的丹泉酒业。

目前，丹泉酒业已发展成为广西最大的优质白酒生产基地。官方资料显示，其已形成集白酒生产销售、酒文化科普、旅游康养为一体的1100余亩生态酿酒园，酱酒年产量1.5万吨，储酒7万多吨，酱香型白酒产储量居全国前五位。

作为酱酒行业广西产区的代表品牌，丹泉酒与它的同行一样也有着悠久历史。其发源地广西河池，是中国首个地级“世界长寿市”，地处云贵高原南部、广西与贵州交界处。如果以云贵高原为中轴线，丹泉酒产地河池南丹刚好与贵州仁怀对折重合，与其高度相仿的地貌与气候特征，形成了同样的酱香酒酿造生态环境，也形成了相似却特别的酱香酒产区。

从目前丹泉酒业的持股结构来看，按照天眼查APP显示，大股东为丹泉投资控股，持股比例为57.9978%，吴荣全为第二大股东，持股比例为22.00022%，广西通九州产业投资中心（有限合伙）持股10.53%，吴荣惠持股9.47%。吴荣全为丹泉酒业疑似实际控制人。

上市不易

尽管距离上市似乎还很远，但启动股改也意味着丹泉酒业进入新的转折期。按照丹泉酒业对外公开的规划，计划“十四五”前将达成年产3万吨，销售3万吨，储酒15万吨，力争年销售突破100亿元，并争取在主板上市，创造千亿市值。

目前广西尚无一家酒类A股上市公司。早在2019年11月，当地就发布了《广西桂酒（白酒）振兴三年行动方案(2020-2022)》，作出“振兴桂酒”战略部署，除了提及要大力振兴丹泉、乳泉井等一批名优品牌外，还提出要“进一步鼓励企业上市融资”。

媒体报道显示，今年6月初，广西壮族自治区地方金融监管局主办2022年自治区重点拟上市企业路演评审会，邀请32家优质上市后备企业参加路演，丹泉酒业便是其中之一。

不过，自2016年金徽酒成为A股第19家白酒上市公司后，至今6年来，再未有白酒生产企业成功IPO。这几年间，酱酒热浪下，包括郎酒、国台酒业等酱酒第二梯队酒企也曾递交招股书，但至今仍未有实质性进展。

但想要上市的酱酒企业远不止上述几家。在5月贵州省地方金融监督管理局发布的《贵州省2022年度上市挂牌后备企业名单》中，还包括了仁怀酱香酒、小糊涂仙等多家酒企。今年7月习酒从茅台集团划出，也被业界认为是在为后面的资本化做准备。

从几年来几大酱酒企业上市进程来看，业内对于丹泉酒业上市顺利与否持保留态度。肖竹青对《华夏时报》记者分析认为，考虑到目前国家有关监管部门对白酒行业企业上市审核越来越严格，丹泉上市充满很大不确定性。

尽管上市之路充满各种不确定性，但在业内看来，丹泉酒业成立投资公司已经做好了等待资本敲门的准备。近年来，在茅台带动的酱酒热下，资本争先“染酱”。以酱酒小巨头金沙酒业为例，今年10月底其55.19%股权被华润酒业收购，仅这笔投资就涉资123亿元。

在行业人士看来，目前丹泉酒业在酱酒行业尚处于第四梯队，在酱酒集中度愈来愈高的情况下，借力资本扩张才能避免掉队。目前，在酱酒品牌中，茅台作为超级引领者，凭借飞天茅台和茅台系列酒一直盘踞酱酒龙头地位；除此之外，第二梯队中的郎酒、习酒、国台等已实现营收破百亿；第三梯队中，金沙、珍酒等品牌仍在不断加快产能扩张以迅速推进规模，此外，还有包括丹泉酒业等在内的酱酒第四梯队，尚待全国化破局。

全国化路上对手众多

从近几年的行业动作看，资源正加快向优势品牌集中。对于丹泉酒业来说，想要在行业大浪中谋求一席之地，走向全国化才是当务之急。

在吴荣全看来，振兴桂酒战略为桂酒的发展提供前所未有的大好时机，让丹泉可以充满信心地发挥优势，顺势而为，走出广西，走向全国。仅从官方公布数据来看，丹泉酒业销售额在2018年为5亿元，到2021年已达20亿元，纳税金额从5000万元增长至2.5亿元。目前丹泉酒业并未披露2022年相关数据，但可以肯定的是，想要在未来几年销售额突破百亿，还有一场大仗要打。

丹泉酒业官方资料显示，2018年以来，丹泉启动全国市场化布局高速发展，从广西走向全国。目前，丹泉已在全国建立15个销售大区，布局覆盖全国27个省份，经销商数量达到1375家，品鉴基地超过500家，终端覆盖超过10万家。

另据丹泉业务发展计划，在2022年下半年至“十四五”末期，在全国每个城市及县份，建设至少一家丹泉品牌体验店，预计总数将突破2500家。通过布局丹泉品牌体验店和平台商双渠道，全力开拓高端白酒市场。就2022年以来的销售以及丹泉品牌体验店的布局情况，记者联系了丹泉酒业官网的联系电话，但并未获接通。

对于丹泉酒业全国扩张，肖竹青对《华夏时报》记者透露称，丹泉酒业在全国的销售渠道和销售网络处于一个招商初级阶段，目前通过大量的招聘属地业务员，通过业务员“刷脸”在进行招商。目前在山东，河南，湖北招商已经基本上实现了网络覆盖。

不过，肖竹青认为，除了面临四川古蔺产区和贵州仁怀茅台镇产区骨干企业的挤压型竞争外，丹泉酒业还面临茅台镇大量贴牌酒堰塞湖一样的库存低价甩卖恶性竞争压力，这些贴牌酒以私域流量通过“刷脸”在圈层卖酒，在双重挤压下，丹泉酒业处境非常尴尬。

丹泉目前产品主要有洞藏系列、洞天酒海系列、洞藏封坛系列、复刻系列、文化纪念酒系列以及洞见系列等，其中洞藏30作为近年来力推的产品之一，主攻千元档价格段。不过在酱酒的这一价格档，包括习酒、郎酒、国台等在内的巨头竞争激烈。

“目前整个白酒行业受疫情冲击影响，消费者收入下降，对未来收入预期悲观，消费紧缩消费降级严重，各种酱香酒社会库存量极大，如何去库存动销是丹泉酒业在招商以后面临的严重问题。”肖竹青指出。

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