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绍兴跑出一个芯片IPO,估值超500亿

发布时间:2022-11-30 15:34:42韦苇秋来源:

导读记者|周琦编辑|鄢子为浙江绍兴,一家芯片公司即将上市。11月25日,中芯集成过会,成立四年便拿到上市入场券。该公司背景强大,背靠芯片代...

记者|周琦

编辑|鄢子为


浙江绍兴,一家芯片公司即将上市。


11月25日,中芯集成过会,成立四年便拿到上市入场券。该公司背景强大,背靠芯片代工龙头中芯国际。


中芯集成从细分领域切入,做MEMS传感器、功率器件的晶圆代工。这两者都能用在新能源汽车上。


本次IPO,该公司计划募资125亿元,占总股本的10%-25%。据此估算,中芯集成的估值至少500亿元。





背靠大树



中芯集成招股书中,提及中芯国际超过200次。


二者关系匪浅,中芯控股是它的第二大股东,持股比例达19.57%。


该公司多名高管曾就职于中芯国际及其子公司中芯科技。如董事、总经理赵奇曾任中芯国际企业规划中心资深总监;董事汤天申曾任中芯国际商务发展副总裁、执行副总裁等。


大股东慷慨解囊,除了人员、资金支持外,还把专利技术拿出来分享。


2018年和2021年,两家签署《知识产权许可协议》《知识产权许可协议之补充协议》。


根据协议,中芯集成能使用“微机电及功率器件”相关的573项专利、31项非专利技术,长期有效。


今年上半年,这些技术为中芯集成贡献了29.6%的营收。


扶上马,走一程。中芯集成成立时间短,生产线还处于建设期,部分晶圆工序由其大股东加工制造。


2019年-2020年,中芯集成向中芯国际上海和中芯国际深圳合计采购占比为55.76%、30.48%。


中芯集成自己清楚,光靠股东支持是不够的,想要发展更好,还是得靠自己努力。


“小弟”加大研发力度。


报告期内,中芯集成的研发人员从159人增长至372人,研发投入分别从1.72亿元增加至3.81亿元。


仅2021年,其研发占总营收30.69%,是华虹半导体的近6倍。


成果显著,截至2022年6月30日,中芯集成拥有发明专利76项、实用新型专利55项、外观设计专利2项。


在射频MEMS、车载IGBT、高压IGBT等中高端领域满足物联网、新能源汽车、5G 通信等客户需求。


在产能上,此次IPO,中芯集成拟募资125亿元。其中66.6亿元用于二期晶圆制造项目,旨在扩大产能。






成熟打法


中芯集成没有一味追求先进制程,选择发展“成熟工艺”。


一方面,相比7nm、5nm、3nm等先进制程,28nm及以上的成熟制程成本更低、更成熟;


另一方面,在新能源汽车、5G、物联网等领域,成熟制程就够用了。如模拟芯片,成熟制程就能满足需求,先进制程反而容易漏电。


该公司主要从事 MEMS 和功率器件等领域的晶圆代工及封装测试业务。


MEMS,俗称传感器,类似于人类皮肤,收集各种外界刺激的信号,传输给大脑。


打个比方,电动汽车若想实现自动驾驶功能,就需要大量传感器收集外界天气、灯光等信号。


功率器件是电能转换和电路控制的核心器件。比如特斯拉Model3的主驱系统里就大量使用一种叫碳化硅的功率器件,减少电能损失,提升续航里程。


抓住风口的中芯集成,今年上半年收入20亿元,接近去年一整年的收入。


“晶圆代工”业务撑起大梁,占总营收的比例为76%。另一部分收入来自“向员工出售配套用房”,今年上半年房地产销售收入为4.6亿元,占营收比例为23%。


芯片是重资产行业,前期投入大,易陷入亏损。


中芯集成也不例外,2019年以来,三年半时间,共亏损43亿元。


该公司解释称,公司新建产线多,产能处于爬坡阶段,单位成本高。


为了提升盈利能力,中芯集成调高产品定价。


报告期内,功率器件价格从1688元提高至2446元,每片涨了778元。


一边涨价,一边降成本,产能上去后,成本每片少了近2000元。


和同行士兰微、华虹半导体30%的毛利率相比,中芯集成的盈利能力较弱,仅有-1.66%。它每卖一片,还亏7毛钱。


亏损是暂时的。新能源车赛道火热,做成熟制程芯片也不会被卡脖子,盯紧细分领域,持续创新,中芯集成扭亏为盈只需时日。

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