药企竞逐“小蓝片”，“男”言之隐催生千亿市场

金戈已老，白云山何以继续增长？

前不久，白云山发布财报。2023年，白云山营业收入755.2亿，同比增长6.68%，净利润42.59亿，微增0.14%。放在当下的医药市场上平平无奇，却也引来了许多“狼”们的瞩目。原因无他，尽管白云山的业绩增长平平，但其主力产品的增长却不容小觑。并且这一产品可以说家喻户晓，那就是枸橼酸西地那非片，商品名金戈，俗称“伟哥”，又称“小蓝片”。

2023年，白云山金戈销量同比增长16.52%，销售额同比增长22.58%。目前来看，国内上市药企中，除了常山药业试水西地那非，推出万业强外，其他拥有在售西地那非的药企大多为非上市公司，包括推出万菲乐的亚邦药业、推出劲戈的朗圣药业以及推出千威的齐鲁制药等。

万艾可的前世今生

1986年，美国知名制药公司辉瑞，专门成立小组研发治疗心绞痛的药物。最终，圈定了制备方法更为简单的化合物“西地那非”。

然而，西地那非对扩张心血管的效果并不明显，辉瑞几乎都要放弃了。在临床试验期间，却出现了一个小插曲：男性试验者在服用了该药物后，都发生了神奇的副作用，以至于他们都不愿意交出剩下的药物。

辉瑞的研究人员发现，西地那非虽然对心血管的作用不大，但对另一个部位更加有效。

1998年3月27日，“伟哥”上市销售，成为了辉瑞的一颗摇钱树。

根据胡润研究院发布的《2023胡润世界500强》，辉瑞排名第52位，在医药榜单中排名第8位。辉瑞能取得今日的行业地位，与万艾可有着莫大的关系，据统计，自1998年面世以来，万艾可为辉瑞贡献了超2000亿元营收。

关于万艾可，业界还有两段公案。

其一是商品名。1998年3月，“万艾可”在美国上市，随后被中国各地的报刊杂志以“伟哥”为名广为流传；1998年8月，沈阳飞龙有限公司抢注“伟哥”商标，1999年，沈阳飞龙推出的伟哥开泰胶囊被国家药品监督管理局定为假药查处，但辉瑞仍未敲定商标。2002年6月21日，广州威尔曼药业又一次赶在辉瑞前面，成功抢注了“伟哥”商标，迫使辉瑞公司只好退而求其次使用“万艾可”的名称。

其二是专利诉讼。尽管1994年辉瑞就申请了用途专利，但这一专利直到2001年才正式获批，期间，大量假冒伪劣产品以“伟哥”之名行销国内。并且专利获批的同时，国内12家医药企业提出异议，要求国家知识产权局复审，主张辉瑞专利权无效。

历经坎坷，万艾可在中国上市，但反响平平，一方面因为过高的定价，单片一度接近百元；另一方面，国家规定该药品必须在二级以上医院凭借医生处方才能购买，大大限制了目标人群的消费。

金戈撑起了半个白云山

不过，自从金戈面世，西地那非的颓势就一去不复返了。

金戈可以说是白云山的现金奶牛，毛利率高达91.76%，占据了白云山超四分之一的净利润，说是暴利也不为过。甚至，当前的售价还是因为，在这一领域已出现了多家竞品的缘故。在2014年10月金戈上市，不到两个月销量超过360万片。2015年，白云山首次披露金戈的营收与成本情况，销售额超2.33亿，销量逼近1500万片，单片售价超过13.3元。。

面世10年来，金戈为白云山贡献了超过195亿元的销售收入，接近175亿的毛利润，销量累计接近19亿片，是白云山唯一的10亿级单品。

一般单次推荐用药25-100mg，而一片的剂量一般为50mg。换言之，金戈为中国人超过10亿次性生活做出过贡献。

可以说，金戈撑起了半个白云山。

不过，随着其他竞争者相继入市，金戈遭到了强劲的挑战。在这一领域，风头正劲的是齐鲁制药的千威，千威已经把终端零售价打到了5元以下，入院价逼近2元。如果说金戈是男性福音，那么千威就是福音plus。作为一款老药，各药企之间并不存在技术差距，因而，价格战一旦打响，就不可能回头。

2023年，金戈的单片均价还保持在12.75元，总销量刚刚达到1.01亿片，已不复上市之初爆发式增长的盛况。之后，金戈还能否维持白云山摇钱树的地位，犹未可知。一旦单片售价被拉低至5元以下，那么金戈将无法再为白云山贡献如此体量的营收和利润。而这一点，目前来看是大概率会发生的事情。

这种情况的出现，是市场竞争的结果，既是合理的，也是于社会有利。毕竟，创新药需要从售价中计提研发成本，但仿制药不必，白云山在金戈上已经赚的盆满钵满了。

金戈已老，白云山新方向何在

当年，辉瑞为了开发万艾可，耗费10亿美元，用了13年时间跑完了从研发到上市的征途，而金戈走完仿制药流程仅花了620万元。两者人力物力财力的花费有着天壤之别。

金戈是国产药的典型。中国药企通过仿制，实现竞品替代，又因为没有研发成本，所以能轻松获取巨额利润，可以说是经典的以小博大。

时至今日，仿制药已经完成了它的历史使命，一方面为中国药企的发展提供生存土壤，帮助其完成原始积累，另一方面将跨国药企垄断的高值药品价格打下来，实现惠民普及。

然而，那些低垂的果实已经摘完了。中国医药企业需要挺进深水区，搞真正的创新研发。一方面，尽管医药价格有所下降，但仍未达到全社会能可持续负担的程度，因此近几年国家掀起了医保改革，剑指高药价、乱收费，许多国产药的药价被集采压到了利润微薄的程度；另一方面，许多新兴领域，中国药企的话语权还较弱，这使得我们只能单边接受跨国药企制定的高药价。这种情况随着中国医药产业的发展将得到扭转。

最后，顺便提一嘴，尽管“伟哥”在抗ED（勃起功能障碍）领域已经算是一款老药了。但近来，有科学研究指出：“伟哥”有助于降低心肌梗死、心力衰竭等风险，为心血管健康保驾护航。如果这类研究在临床上得到证实，“伟哥”或将迎来它在医药界的“第二春”。

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