连续三年业绩滑坡 九阳股份盈利能力遭质疑

新快报讯 记者张晓菡报道 厨房小家电龙头九阳股份正在掉队。近日，九阳股份发布公告称，2023年九阳股份实现营收96.13亿元，同比减少5.54%；归母净利润3.89亿元，同比减少26.58%；扣非净利润3.53亿元，同比减少35.76%。其同行业竞争对手苏泊尔、小熊电器的业绩均呈增长趋势。

同赛道公司业绩上涨

九阳股份已经连续三年业绩滑坡。此前的2021年和2022年，九阳股份营收分别为105.4 亿元、101.77 亿元，分别同比下降6.09%、3.45%；归母净利润分别为7.46亿元、5.3亿元，分别同比下降20.69%和28.98%。

这一状况引起了投资者的担忧。在近期举办的投资者活动中九阳股份表示，业绩承压是因为2024年春节较晚，影响了2023年底的收入；公司还面临着一些行业负面影响，尤其是公司优势品类如破壁机、空气炸锅等，2023年销售均出现较大波动。

此外，厨房小家电行业正在出现波动。奥维云网（AVC）2023 年全渠道推总数据显示，2023年厨房小家电整体零售额549.3亿元，同比下降9.6%；线上零售额422 亿元，同比下降10.7%；线下零售额127亿元，同比下降6.0%。

然而，其竞争对手受行业影响并不明显。如果说美的、海尔2023年业绩增长是因走高端路线，那么与九阳股份属同一细分赛道的小熊电器、苏泊尔，2023年业绩也都实现了双增，这说明市场环境变化并非九阳股份业绩下滑的唯一症结。

销售费率和管理费率较高

新快报记者注意到，小家电行业公司业绩表现不同的原因或与公司的费用结构差异有关。

2023年，九阳股份营业成本占比为74.17%，而苏泊尔为73.74%，两者较为接近。但从销售费率来看，九阳股份为近15%，而苏泊尔则为近11%。从管理费率来看，九阳股份为约4%，且金额接近净利润，而苏泊尔管理费率仅为1.85%，并明确表示业绩上升是因为公司持续推进降本增效，严格控制各项费用支出。

尽管小熊电器的销售费用与管理费用高于九阳股份，并将其业绩增长归功于优化营销渠道布局和提高运营效率，但小熊电器的营业成本占比却相对较低，为63.31%。

当前，九阳股份已意识到自身的经营短板，这或是公司在调整战略应对当前挑战的一个信号。

就股市表现而言，由于业绩不振，九阳股份的股价亦随之下跌。截至4月9日收盘，九阳股份报10.48元/股，相较去年4月初下跌了35.67%。

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