降薪裁员涌动 公募降本增效进行中

经济观察网 记者 洪小棠资本市场持续震荡与基金降费等多重因素共振下，公募行业人员与薪酬调整暗流涌动。

近段时间，“TOP20基金公司停发年终奖”“基金经理限薪”“基金公司员工降薪25%”“某头部机构裁员”等传闻在行业间“蔓延”。经济观察网记者多方采访获悉，虽然部分传闻内容并不准确，但一些机构降薪裁员的动作正在进行。

目前，上海、北京的几家基金公司调整投研团队，甚至有基金经理被“缩编”。部分基金公司在业绩连年亏损、管理规模持续缩水的情况下，除了降本增效外，也不得不从人力成本上“动刀”。

公募行业正处于市场行情严峻考验下的调整时期。

降薪裁员进行时

市场承压下，“靠天吃饭”的公募从业人员已经感受到了凛冽的冷风。

“2023年发放的2022年年终奖已出现降幅，这次的年终奖降薪是必然。”一位券商系基金公司相关人士坦言。

“整体降薪幅度大约在20%左右，股东公司已经降薪了，我们作为子公司自然也跟随。不过，公司前台和中后台，每个业务条线都不一样，好像分别有更加细化的、针对性的方案，这个比较复杂，我们的薪酬是保密的，所以具体不太了解。”上述基金相关人士进一步表示。

另一家公募机构资深人士对记者透露，去年底，该公司制定了2024年比较谨慎的含权类产品销售及保有目标，即便如此，以目前的情况看，能否达成目标依然有很大不确定性。

该人士表示，如果今年公司的经营数据还达不到董事会制定的目标，就不仅仅是降薪的问题了。

“去年主动含权类产品规模缩水、售后压力大，而ETF成为规模增长利器，同业也都在纷纷布局，寻求或全面或差异化竞争。”沪上一家基金公司人士表示，而对于主动权益产品，公司管理层也正在重新界定研究团队的意义，如果未来几年是被动投资型产品的“天下”，那么目前庞大的研究团队就是巨大的成本冗余。

该人士直言，真正形成自己研究观点的投研依然是少数，应用券商研究报告或行业专家的还是公募投研的“分母”。

行业巨变下，未来几年公募机构前台部门或将出现深刻转变，而一些大型基金公司已经开始进行投研团队的调整。

北京一家公募机构投研人士透露，“公司正在进行所谓的‘绩效淘汰’，不过淘汰机制并不由实际业绩数据决定，而是各投研组组长挑人，未被挑中的就可能会被‘优化’或者转岗。”

华南某公募人士表示，公司去年已经通过间接手段减少财务支出，例如“只出不进”，即已经离职的岗位在能够正常运转的情况下，将工作分摊给其他人员，不再外聘新人等此类间接裁员政策。

在华林证券资管部董事总经理贾志看来，公募基金公司的市场化程度较高，人员的流动本是常态；近年来，市场处于调整周期，各家公司会面临经营压力，降本增效也是必然选择。“在这个过程中，可以优化团队，裁减冗员，也可以激励团队积极创新，提高专业能力，有利于提高公司的投资管理能力。”贾志表示。

可预见的下滑

上述或只是当下基金业的一个缩影。市场持续震荡下探，连续两年甚至三年亏损的基金产品大量存在。

天相投顾数据显示，公募基金2023年第四季度共亏损2287.6亿元，相比第三季度亏损3467.8亿元，亏损敞口缩小34.03%。2023年公募基金全年共亏损4346.78亿元，再算上2022年整体亏损1.45万亿元，这意味着，公募基金历史上首次出现连续两年亏损。

作为亏损“重灾区”之一的主动权益基金，规模也随之出现缩水。

根据Wind数据，截至2023年底，主动权益类基金（含普通股票型、偏股混合型和灵活配置型）总份额合计为3.55万亿，较三季度末减少1000亿份，降幅2.74%，若与年初相比，则减少2300亿份，降幅为6.10%。

这一降幅在国内公募基金的发展史上亦属罕见。

记者根据Wind数据统计发现，即便是在2018年（上证指数下跌24.59%），主动权益类基金的份额也是正增长1400亿份。而在A股遭受最大挫折的2008年（上证指数下跌65.39%），同类基金份额规模缩水幅度为4.73%，亦不及2023年主动权益类基金缩水。

公募基金管理人从基金资产中计提的管理费达713.05亿元，相比2022年同期下降1.70%。其中，主动权益类基金管理费收入占比超40%，虽然此类基金的份额仅占公募基金总份额的13.49%。而随着主动权益类基金份额规模同比下降6.10%，叠加基金降费的大背景，这也意味着，公募基金全年管理费收入下滑是大概率事件。

的确，公募行业或正经历着前所未有的艰难时期，同时也面临着行业需要反思和解决的问题。其中，如何提升投资者获得感、推动行业高质量发展，是行业面临的重要课题之一。

一位资深业内人士表示，从行业本身来讲，这其实也是一个必经阶段，因为最近几年公募基金行业发展得实在太快了，尤其是经过最近几年的高速发展时期，积累了一些问题。但每一个行业都有自己的周期，发展过程肯定不会一帆风顺，总要经历一些淘汰和出清的过程。在这种阶段，确实会导致一些小型公司或缺乏发展前景的公司出清，进而逐步使行业进入常态化发展，这也是一个必经阶段。

一位基金评级机构相关人士表示，公募基金降薪裁员一方面顺应政策导向，帮助基金公司降本增效，有助于基金公司在当前相对低迷的市场环境下能够更好地生存。另一方面，当前对基金公司的裁员降薪或更好地规范了基金管理公司的绩效考核与薪酬制度。基金公司费率改革，或将倒逼机构苦修内功，改变原有过分注重管理规模且“旱涝保收”的盈利模式，从长远来看对行业健康发展有一定的积极作用。

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洪小棠经济观察报记者

财富与资产管理部主任、资深记者
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