暑期档票房刷新纪录，AIGC趋势下传媒哪些领域将质变？

// 暑期档票房刷新纪录，传媒将整体再回升势 //

截至8月17日，2023年暑期档总票房超过2019年的177.78亿元，刷新中国影史暑期档票房纪录。同时票房连续58天单日破亿元，创中国影史连续破亿天数新高，其中4部影片票房突破20亿元，档期前五均为国产电影。

与此同时，今年国内AI+应用百花齐放。互联网大厂纷纷推出自己的生成式AI模型应用，引发现象级关注的妙鸭相机就是典型代表。妙鸭相机是一款AI写真小程序，于6月30日开始内测，7月17日正式上线，仅一周就已经吸引了海量用户参与其中。用户上传一张清晰的正面照以及至少20张多光线、多视角、多表情的上半身照片，便可生成一个数字分身。不同于之前各种相机软件和修图软件，这款应用生成的图片效果更加真实自然，淡化了机械感。目前妙鸭相机付费后生成AI写真生成的排队序列最高可达数千人，等待时间约十余小时。对此，光大证券表示，妙鸭相机上线引发现象级关注，成为国内AI领域的C端现象级产品，成功破圈，看好同样在C端AI工具类产品有布局的公司。

7月29日，清华大学新闻与传播学院、央视市场研究股份有限公司（CTR）等五家机构联合发布《2023传媒蓝皮书》。报告显示中国传媒业在过去20年内产值增长近20倍，今年传媒产业有望迎来恢复性增长。报告还指出AIGC将引领内容生产领域的消费端升级，以及数据引领的产业端提速，最后激发社会端革新。

（图片来自海洛创意）

安信证券指出，影视行业自2018年开始持续出清，到2022年行业已见底，不考虑2023年传媒板块的各种催化，看好影视本身的景气上行，政策回暖+底部估值且业绩修复。

兴业证券认为，当前传媒板块已经调整充分，AI产业趋势+政策宽松周期+行业复苏三重因素构筑长期向好趋势。随着情绪的持续回暖以及资金的关注度提升，同时传媒板块正处于高业绩增速预期、低估值水平阶段，行业比较优势明显，持续的利好将量变形成质变，为传媒行情新一轮上涨提供支撑。传媒板块今年处于行业基本面复苏期，同时，截至2023年二季度传媒行业的基金持仓仍处于2018年以来均值以下并持续低配。我们判断传媒板块从下半年开始有望进入AI产品密集亮相期，行情将整体再回升势。

上海证券表示，根据我们“大模型+小模型+应用&内容”的研究框架，我们认为国内大模型行业的发展已经从原本追赶补齐大模型能力的阶段，来到了同时推进商业化、尝试规模落地的阶段。

// AIGC × MR带来乘数效应 //

AI将会给传媒行业带来什么影响？安信证券认为AIGC × MR带来乘数效应，重塑行业估值体系。

传媒内容产业2023年的重大变化之一是新的供给范式AIGC出现，这一轮新计算平台的内容、应用、场景的发展将不同于移动互联网时代。AIGC这一新技术触发要素，将长期对内容产业产生重大利好。AIGC趋势下，看好新IP产业链。再叠加MR眼镜所带来的新空间，是新旧世界的分割线，内容产业的逻辑将明显改善。AIGC与MR相辅相成，AIGC提供内容，MR提供新空间，AI与MR的软硬结合的应用将迸发出无限可能。基于AIGC×MR将会产生新空间，进而有新的内容、新的环节。

（图片来自海洛创意）

上海证券指出，目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，龙头及龙头板块需重点关注，持续推荐具备基本面优势的游戏板块及出版板块。基于我们的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本、虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容、IP、版权板块。

太平洋证券表示，GPT产业化进程持续加速中，认为今年是AI应用落地的元年，建议重视场景和用户的价值，关注游戏、出版和教育等板块。此外，暑期档表现亮眼有望推动影视院线板块持续复苏，重点关注电影出品方和院线公司。

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