北向资金尾盘回流，蓝筹股迎增量资金，A股拐点何时来？

周四（1月4日），A股缩量回调，能源、耐用消费品等防御型板块继续走强，板块龙头陕西煤业、中煤能源等个股均创出阶段新高。北上资金尾盘1小时大幅逆转，回补逾30多亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2024年美联储进入到降息周期，无论降息3次还是5次，人民币可能会继续延续升值的态势，重新回到“6字头”，会吸引外资重新流入人民币资产，大胆预测2024年外资流入A股市场的资金量应该超过2000亿元。

// 防御型板块继续领涨 //

行业板块走势继续分化，其中，煤炭、海运、公路、石油天然气等防御性板块涨幅居前。

// 蓝筹股将迎增量资金 //

2024年伊始，易方达基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、富国基金、华宝基金、摩根基金、银华基金、工银瑞信基金、大成基金、平安基金等10家基金公司上报中证A50ETF。

资料显示，中证A50指数是从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的 50 只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。

截至2024年1月3日，前十大重仓股集中度47.94%，贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团、长江电力、紫金矿业、恒瑞医药、中信证券、迈瑞医疗都是各行业的龙头公司。

业内人士分析认为，得益于ETF费用较低、买卖便捷的特点，越来越多的投资者借道ETF入市加仓，在一定程度上反映了投资者看好中国经济长期增长、看多A股的信心。未来，随着政策利好逐步落地，经济向好趋势逐渐明确，市场情绪或将持续回暖，ETF有望成为更多投资者入市布局的选择。

// A股将迎重要拐点 //

中信证券预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点。配置上，预计产品出海、科技自主、新消费、红利低波将成为主要方向，1月建议优先布局以科创板为代表的超跌成长。一方面，从市场预期来看，本月中旬以房地产为代表的各类经济政策有望集中继续加码，预计以网络游戏为代表的非经济政策将持续优化，推动经济持续稳步恢复，市场预期将开始转向积极。另一方面，从投资者行为来看，预计资金的跨年效应将更加明显，“炒小”的市场生态在开年将迎来明显改善，公募有望主动转向进攻，私募或显著提升仓位，险资或逐步加仓红利低波，理财子将跟随积极入场，外资流出已近尾声，投资者信心将迎来拐点。

华泰证券表示，整体而言，在宏观与市场流动性、经济低位企稳预期、市场估值压缩程度以及微观强势股补跌程度上，本轮春季行情具备一定基础。但瑕疵有二：①产业资本尚未转为净增持，指数仍有“时间换空间”的底色；②大盘权重板块电新的产能利用率截至3Q23仍在下行，产能过剩风险仍存。上述因素可能制约本轮春季行情的弹性及持续性。此外，考虑到本轮大小盘相对估值的位置、压缩斜率及微观流动性状态，放量大涨中更为强势的大盘风格可能在估值修复的补涨过程中占优。

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