思摩尔国际去年收入利润腰斩 医疗雾化突破受机构青睐

思摩尔国际公告称，业绩减少的原因主要是收入下降、毛利率下降以及研发投入增加等。

财联社2月2日讯（编辑 周新旸）港股雾化器龙头思摩尔国际(06969.HK)去年的业绩出现重大滑坡，2022年收入利润齐下降。

思摩尔国际2月1日公告，2022财政年度，集团期内全面收益总额预期约23.05亿元人民币至28.17亿元，将较上一年度减少约46.7%至56.4%；经调整净利预期约23.85亿元至28.97亿元，将较2021财政年度减少约46.8%至56.2%。

公告称，业绩减少的原因主要为：

2022财政年度来自于中国市场和美国市场的收入下降；

毛利率同比下降，主要由于2022年对个别大客户下调了产品价格，同时，毛利率较低的一次性雾化业务有较大增长，占整体业务的比重有所上升；

加大研发投入，尤其是在雾化技术的基础研究，医疗、健康领域的投入，2022财政年度研发支出较上年同期有较大幅度增加；

为应对未来长期发展需要，提升经调管理及营销能力，经调增加了对信息系统、组织及流程提升、营销体系和渠道建设等方面的投入，使管理费用、销售费用较上年同期有较大幅度增加。

电子烟遭遇严监管 思摩尔池鱼之殃

去年10月1日，国家市场监管总局发布的《电子烟强制性国家标准》全面生效，电子烟监管全面施行。这意味着，电子烟市场的所有参与者必须持证经营，且电子烟门店不能再继续销售水果等调味电子烟。

11月1日起，国家对电子烟正式征收消费税，电子烟实行从价定率的办法计算纳税，电子烟生产（进口）环节的消费税税率为36%，电子烟批发环节的消费税税率为11%。

11月23日发布的通告明确规定，异地限量携带烟具不得超过6个，电子烟烟弹不得超过90个，烟弹与烟具组合销售的产品不得超过90个，烟液等雾化物及电子烟用烟碱不得超过180ml。寄递电子烟产品每件限量为：烟具2个、电子烟烟弹或烟弹与烟具组合销售的产品6个，合计烟液容量不超过12ml。并且每人每天限寄一件，不准多件寄递。

面对监管的严格限制，国内销量排名第一的电子烟品牌雾芯科技，美股股价现已跌至2.44美元/股，总市值从巅峰时期的583亿美元到如今22.91亿美元。

作为电子烟重要供应商的思摩尔国际的股价亦收到冲击，2020年7月，思摩尔国际在港交所上市，开盘当天市值一度突破1600亿港元。不过现在其最新收价报12.16港元，市值739亿港元。

机构：看好进军医疗雾化前景

思摩尔官方公众号在不久前披露公司首个自研自造的“呼吸机联合用网式雾化器系统”于中国台湾斩获金点年度最佳设计奖，且为该产品相继获得2022年德国红点设计奖、美国IDEA 设计奖、中国金芦苇工业设计奖后的第四项全球设计大奖。

中金公司对此表示，公司自研自造的医疗网式雾化系统在技术、设计、专利资质等多维度均表现亮眼，2023 年起有望带来收入贡献，后续公司“药械一体”布局有望落地。

中金称，上述奖项是全球电子雾化行业获得的首个医疗装置奖项，标志思摩尔的医疗雾化新板块已取得了实质性的突破，也意味着公司的持续高强度研发投入正逐步进入收获期，助力公司中长期可持续成长。

中金上调了思摩尔目标价28%至17.6港元，较当前有48%上行空间。

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