「潮食资本会」餐饮寒冬带伤IPO难上加难，达美乐比萨特许经营商延迟上市

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道

预计本周五在港完成上市的达美乐比萨中国特许经营商达势股份有限公司（下称“达势股份”）宣布将要延迟上市。

12月19日晚间，达势股份发布公告称，鉴于现行市况，经征询独家整体协调人后，公司已决定延迟全球发售，因此，全球发售将不会根据招股章程所载条款进行。而就在几天前，食品企业卫龙刚刚在港完成上市，作为达美乐比萨中国内地、香港、澳门独家总特许经营商，达势股份近几年在华扩张加速，截至今年10月中其在全国已有超560家门店，但在此次上市前达势股份仍未改变亏损的局面。

临门一脚，宣布延迟

距离登陆资本市场仅几步之遥，达势股份却宣布将上市时间进行延后。

19日晚间，达势股份表示，延迟全球发售及上市的决定对该公司的业务并无影响，且公司致力发展及扩充业务以及实施招股章程所披露的策略，公司及独家整体协调人正在评估有关全球发售及上市的更新时间表，且倘决定继续进行全球发售，将刊发公告。

按照原计划，达势股份原定于12月23日在港交所主板上市，原计划发售1135万股，招股价每股46港元-50港元。此次延迟上市，达势股份给出的理由是基于当下现行市况。值得一提的是，一周前，“辣条一哥”卫龙成功登陆资本市场，上市首日开盘破发，与之相同的还有去年年中在港上市的奈雪的茶，港股消费企业上市路上接连遇挫，让人心生担忧。

在卫龙上市前，业内人士便认为，当下的港股市场情况仍不明朗，并不是企业上市的好时机，截至21日收盘，卫龙股价较上市当日跌了近14%。

不过，餐宝典创始人、餐饮分析师汪洪栋在接受《华夏时报》记者采访时表示，从内外两个方面来看：“达势股份延迟上市，一个是现阶段市场整体环境不好，它所在的餐饮行业低迷，另一个是它本身业绩也面临问题。”

他还认为，达势股份延迟上市与卫龙上市后的情况关系不大，两个企业虽都属于消费企业，但在行业上还是有所不同，卫龙属于食品类，达美乐是餐饮。

提及餐饮行业上市的企业，去年以来，餐饮品牌七欣天、捞王、绿茶、老乡鸡、老娘舅甚至是麻辣烫品牌杨国福均提交了上市招股书，但迄今为止均没有下文。而即将成为这一批次中第一个上市的达势股份也选择在上市前延迟上市。在业内人士看来，餐饮行业真正恢复估计还要半年的时间，现在更多是黎明之前的黑暗，达势股份此次延迟上市或许会影响投资者对它信心。

亏损未停，开店未止

在快速扩大版图与营收能力进一步增强的同时，达势股份今年上半年还没有摆脱亏损。

数据显示，2019年—2022年上半年，达势股份收入分别为8.37亿元、11.04亿元、16.11亿元及9.09亿元，其中，2020年、2021年分别增长32%、45.9%，2022年上半年同比增长18.6%。

但另一边，达势股份的亏损却仍未得到缓解决，2019年—2022年上半年，达势股份经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为1.68亿元、2亿元、1.43亿元及6887万元，三年半净亏损近6亿元。

近几年，餐饮企业亏损的情况频发，达势股份则认为这是前期发展必要的投入，它认为过去数年产生大幅经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）主要由于其为了推动门店网络的快速增长及提升品牌知名度在过往作出大量的初步投资，而这些投资在它看来对其利用中国比萨市场巨大空白达至盈利是不可或缺的，也有利于其在餐饮行业获得竞争优势。

事实上，达美乐比萨1997年就已进入中国，达势股份则成立于2008年，在2010年底成为达美乐在中国的总特许经营商，2017年，麦当劳中国高管王怡加入达势股份并出任首席执行官后，达势股份开始发力扩张，按2021年销售收入计算，其目前已是中国第三大比萨公司。

在中国市场，达美乐的比萨算是一位后来者，其在国内市场的竞争对手中，必胜客进入中国市场已经30余载，门店数量逾2000家门店，广州本土的尊宝比萨门店数量也已超过2000家。在收入端，据百胜中国披露数据，今年上半年必胜客收入为9.95亿美元，相比之下，达势股份在门店数量与收入上与竞争对手都有较大的差距。

有意思的是，达美乐在全球门店数量达近2万家，不过今年8月，达美乐关闭了其在意大利的最后一家门店，宣布退出了意大利市场。

在中国市场，达美乐比萨延续了“30分钟必达”的传统，但对于中国本土消费者的吸引力还有待商榷。战略定位专家九德定位咨询公司创始人徐雄俊对本报记者表示：“达美乐比萨在中国的竞争对手是必胜客等品牌，近几年，随着美团、饿了么外卖的兴起，达美乐的优势和差异化就开始不明显了。”

在招股说明书中，对于接下来的发展思路，达势股份考虑到国内庞大且快速增长的比萨市场，计划继续快速开设新店，将于2022年及2023年分别开设120家及180家新店。针对接下的发展规划以及上市计划，《华夏时报》记者拨打了达美乐比萨中国总部的电话，但截至发稿前并未有人接听。

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