刚刚！理想、蔚来销量创新高，小鹏表现拉胯，为何股价却突然暴涨

上个月最后一个交易日，汽车整车板块盘中大幅拉升，安凯客车、一汽解放、长安汽车等公司齐刷刷涨停。

当晚，“蔚小理”也迎来久违大涨。

其中，小鹏汽车（9868.HK）大涨47.28%，蔚来（9866.HK）和理想（2015.HK）分别大涨21.71%和18.73%。就单月涨幅来说，小鹏和理想均超过了60%。

究其原因，跟市场传闻购置税延续有关！

12月1日，新能源车数据陆续公布。

广汽埃安销量2.88万辆，同比增长91%，环比下降4%；哪吒汽车销量1.5万辆，同比增长51%，环比下降16%。埃安的问题在于，C端用户的占比到底是多少是个谜；哪吒汽车的销量和上险数相差较大，让数据在某种程度上失真。

极氪销量1.1万辆，同比增长约447%，环比增长8.8%，连续5个月创新高；问界销量8260辆，环比下降31%。关于问界销量下滑的原因，有一种声音是问界M7的销量没有达到预期，M5受到了特斯拉降价的冲击！

重点说说“蔚小理”。

蔚来销量1.42万辆，同比增长30%，环比增长41%；理想销量1.5万辆，同比增长11%，环比增长50%，均刷新了月底交付的新高。而且，根据此前财报电话会议上披露的数据，两个品牌都有可能在最后一个月实现2万销量。

至于说小鹏的销量，则“五味杂陈”。

根据官方披露的数据，小鹏汽车销量5811辆，同比增长-63%，环比增长14%。显然，这样的成绩，无论是纵向还是横向比较，都是非常惨的一个数据。

不过，公司的股价却大涨近50%，到底是为何？

原因是：困境反转！

11月30日，小鹏公布了三季度财报。

根据财报显示，小鹏汽车三季度营业收入68.2亿元，同比增长19.3%；净亏损23.8亿元，较去年同期继续扩大。显然，这样的成绩，相当于是史上最差成绩了。

受销量和业绩下滑双重打击，小鹏汽车的市值一度跌破400亿美元，甚至低于公司账面现金，处于极度悲观的境地。

但是，随着各种利空的释放，资本市场突然觉得小鹏并非一文不值。

首先，从极端的角度来说，假设按400亿市值买下小鹏，公司账上躺着的现金就超过了400亿，哪怕把工厂和其他固定资产打折卖掉，似乎都不亏钱；

其次，造车门槛越来越高，对于潜在的入局者来说，小鹏过去几年积攒的品牌和技术优势是客观存在的。而且，时间作为比钱更重要的财富，也是潜在入局者最看重的。这也是为何，市场曾一度建议小米，与其亲自造车，不如全资收购小鹏再改造成“小米汽车”。

而且，小鹏也表现出了“反转”的决心。

比如，公司开启了自创立起来最大规模的组织架构调整和人员调整，提升协作效率；比如，公司联合创始人、总裁夏珩辞任执行董事，后续主要精力聚焦在产品；再比如，何小鹏也提到将大幅减少个人在生态企业的直接参与度，把更多时间留给汽车业务。

核心的关键词是：

“接下来几年中，小鹏会加强成本管控，提升运营效率，同时精简投资项目、减少资本开支，以更低的研发投入推出更多的产品。”

一句话，对投资人来说，困境并非绝境，业绩亏损并不是破产，大家都是赌小鹏能够困境反转！

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