前海开源基金杨德龙：股市重回3000点只是时间问题，房地产政策明年可能会“放大招”

临近岁末，明年应该如何布局投资成为了备受投资者关注的话题。最近，许多基金经理与投资人已经开始展望明年的行情，并对未来一段时间的相关政策与股市走势进行预测。

12月16日，在粤港澳大湾区老字号论坛的一场分论坛中，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙分享了自己的投资思考。他指出，A股当前正处于一个拐点，价格已经非常便宜，股市涨回3000点只是时间问题。在房地产方面，他认为让房地产回归市场化十分重要，多项松绑政策已经出台，但放松力度还不够大，明年房地产政策领域有望迎来完全放松限制的“大招”。

中国资产被严重低估，重回3000点只是时间问题

“现在所有的资产价格都是被低估的，同时也都在底部，很多股票的价格只有高点的两折或三折，打折力度比‘双11’‘双12’商品的打折力度都要大。”杨德龙表示。他进一步指出，机会是跌出来的，投资者现在有可能面对的是A股30年来为数不多的获得几倍收益的机会。

今年以来，A股市场行情非常低迷，指数跌破3000点也让许多股民陷入了迷茫，对未来的形势缺乏信心。但杨德龙认为，当前有许多支撑指数回升至3000点的因素与信号。首先，从宏观数据上看，明年的经济增速回升的确定性越来越强，政策也在持续发力。“今年上半年虽然经济出现了复苏的态势，但是复苏力度并不大。进入到下半年，随着经济增长的一揽子政策逐步出炉，有望推动经济复苏加快，当下正是经济增长的拐点。”杨德龙说。

其次，杨德龙认为目前市场已经具备多项偏底部位置的特征。例如投资者的入场意愿低迷，新基金发行失败的案例频频出现，市场成交量缩至地量，以及市场估值出现较大下跌。

最后，有利于资金流入的水龙头正在逐步打开，包括引入长期资金入场、引入外资入场、引导居民储蓄通过买基金入场等等。而且，凡是不利于股市上涨的，会让资金流出的水龙头都在拧紧甚至关掉，比如规范大股东减持、严厉惩罚违规减持、IPO优化等等。

杨德龙分析，2024年的机会比2023年多，因为今年已经把该暴露的问题都暴露了，大家的情绪也反映得非常充分。因此，股价正处于低位，明年大概率会“否极泰来”。“明年是不是大牛市不好说，但至少是好公司的牛市。好公司的股价会涨上来，好的基金也会涨上来。”杨德龙说。

房地产限制性政策有望取消，但不必担心“炒房”重现

房地产行业今年处于深度调整期，市场交易比较低迷。近日，备受市场期待的一线城市房地产政策再出重磅调整。12月14日，北京和上海相继调整优化房地产相关政策，其中，北京下调新发放房贷最低首付款比例、同时延长贷款期限，对普宅认定标准进行优化，降低商业银行新发放房贷利率政策下限；上海调整普通住房标准，同时调整了商业性个人住房贷款利率下限以及最低首付比例。

杨德龙认为，此前政府虽然已经出台了一些政策，但是还没有扭转大家对房地产行业悲观的预期。他认为，激活楼市需要让房地产交易活跃起来，要逐步取消限购、限贷、限售、限价等限制性政策，让房地产行业回归市场化。

他进一步解释，以上这些房地产限制性政策出台于2016年，当时是为了打击“炒房”行为，防止房价过快上涨，从而对各行各业造成“吸血效应”。然而时移世易，如今房地产行业的问题不在于“过热”而在于“过冷”，政策也应当做出相应调整。

限制性政策完全取消是否会让“炒房”现象回归？杨德龙认为这个问题无需多虑，因为人们买房都是看未来的价格趋势，而现在人口数量呈下降趋势，城市化进程也在放缓，房价上涨的预期已经改变。杨德龙预测，所有的房地产限制政策有望在2024年全部放开。他还进一步预测，深圳等市场化程度更高的城市有望首先迎来放开。他认为不需要对楼市太悲观，因为政策会随着形势变化调整，“明年可能会放大招”。

“以前居民储蓄主要用于购房，随着房价上涨预期的变化，未来居民储蓄很可能通过买基金入市。一旦明年股市能有20%的涨幅，带动很多基金也上涨20%，那么居民就很有可能会将银行存款用于购买基金。”杨德龙说。

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