蔚小理洗牌：有人掉队，有人逆袭

进入 12 月，造车新势力们陆续发布了 11 月的销量数据。

作为头部品牌，蔚小理的表现有喜有忧，蔚来和理想实现了销量猛增，涨幅超过 4 成。

但比较让老狐感到意外的是小鹏，其 11 月仅售出了 5811 辆，已经连续 2 个月，在造车新势力中处于垫底的位置。

要知道，小鹏去年的销量表现，是领跑所有新势力的，全年销量接近 10 万辆。

即便今年上半年，其仍然保持了 6 个月的销冠位置，但进入下半年后，其市场表现却开始持续走低，这是为什么呢？

同时，除了市场销量的强弱，在特斯拉这条早已实现盈利的“鲶鱼”面前，国产新势力们何时能扭亏为盈呢？

前几日，李想在微博和李斌在蔚来 Q3 电话会议上，分别表达了对于盈利的看法。

咱来分析一下，蔚小理，谁有可能率先实现盈利？

理想含金量最高，蔚来受限、小鹏危险

先看销量表现比较好的理想和蔚来。

老狐觉得：理想的销售含金量是比较高的，自上月售价 30 万级的理想 ONE 停产之后，理想只有一款售价 45 万级以上的 L9 在售。

单月销量破 1.5 万辆，在豪华品牌的同级同价位车型中，也是比较少见的。

除了产品实力，这也侧面反映了理想营销策略的成功，“移动的家”、“奶爸神车”，这些概念性标签引起了消费者的共鸣。

不吹不黑，上个月，老狐曾陪朋友去试驾过，他表示：这个车和传统的燃油车是两个概念。

更像是一款电子产品与机械制造的融合，而且底盘质感很高级，比自家现在用的揽胜甚至更加舒适。

而最近，售价更低的 L8 也开始陆续交付了，这款车的产品实力几乎和 L9 没有太大区别，只是尺寸略小。

老狐估计：年底最后 1 个月，理想的销量还有可能继续攀升。不过，这也带来了一个问题，L8 交付之后，L9 的吸引力肯定会有所减少的。

毕竟除了尺寸大，其并没有更多特点可言，不知道这款旗舰车型的销量，是否会受到影响。

再看蔚来这边，进步同样不小，据内部人士透露：蔚来的订单积压数量，还是相当可观的。

主要受限制的原因还是产能。需要注意的是，同为纯电属性，自 9 月起，开始不断降价的特斯拉，并没有给蔚来的销量带来太多冲击。

但此前，蔚来的突然停产，也引发了消费者的信任危机，根本问题还是制造模式。

选择代工的方式，虽然有可能建立密不可分的合作关系，但在更多突然、不确定的外界因素干扰下，蔚来显得不够主动。

尤其是在产能问题上，夹在消费者与工厂之间，多少有些被动。

相比之下，最危险的是小鹏，自 7 月份以来，去年的新势力销冠开始出现连续的销量下降。

核心问题是 P7 ，这款车一直是小鹏的销量主力，但是在 30 万的区间， P7 其实已经算是老资历了，产品面临更新。

再加上特斯拉的降价冲击，导致销量下滑明显，更为焦虑的是，其他几款车型的表现。

作为入门级车型，小鹏 P5 和 G3 本该接过销量重任，但这两款车的表现并不达标， P5 被消费者吐槽：设计不够前卫，入门级车型的配置也表现平平；

G3 则是对比海豚、哪吒 U 等，竞争力一般。换句话说，小鹏在入门级车型上有些应付，产品实力还不够卷。

而高端车型 G9 ，在上市之初就被寄予厚望，实际表现大家也看到了，上市 2 天就被骂到重新改变配置，变相降价，未来的前景并不明朗。

老狐觉得：产品卖点刻画的还是不够到位，充电 5 分钟续航 200 公里，听起来确实诱人，但需要配合超充桩才能实现，对相关配套的普及度要求较高。

顺带提一下，最近几个月销量爆火的哪吒，已经蝉联了新势力销冠的宝座。

但它却被外界质疑“销量造假”，官方交付量与实际的上险数差距较大，尤其是上个月，上险数仅为 9832 辆，与销量差了近 1 倍。

蔚来降身价，理想研发低，小鹏道阻且长

再探讨下谁能先盈利？

啰嗦的营收数据就不多说了，老狐粗算了一下，根据财报：蔚来的单车利润为 -11 万，小鹏为 -8 万，理想 -2 万。

可以看出，理想的亏损是最少的，它的研发投入也是三家品牌中最小的。

随着 L8 、 L7 的陆续交付，如果销量能够实现翻倍的提升，李想在微博说的：是时候结束亏损了。

还真有可能实现。

蔚来也终于开始变通，李斌在 Q3 财报会议表示：将推出全新品牌，覆盖 20 万元以下的中低端市场。

同时，明年上半年，蔚来将推出 5 款新车，届时在售车型达到 8 款。

对于大众化市场，李斌的目标是每款车能买到 5 万辆，并称“总有一款能成为蔚来的 Model Y ”。

预计在明年第四季度达到收支平衡。毕竟蔚来的单车利润亏损最大，实现起来，难度不小。

小鹏的问题和蔚来差不多，研发投入过大，三季度，小鹏的研发投入约为 15 亿元，同比环比均增加了 18.5 %。

但与蔚来不同的是，小鹏产品面临交替空档期，在新平台和车型问世之前，其最少要经历今年 Q4 和明年 Q1 两个淡季。

谈扭亏为盈，或许有些为时过早。

比较有意思的是哪吒，其单车利润为 -4 万元，甚至超过了理想，但哪吒主销车型的售价只要 10 万出头。

这也应了 CEO 张勇的那句话：我们的目标市场是蔚来的几倍，只有销量达到未来的几倍，才算成功。

年底收官之战即将打响，目前可以预见的是，蔚小理三家的累计销量均突破了 10 万辆大关，表现远超去年同期。

当然，这也和新能源市场的整体增长有直接关系，对比蔚来和理想的销量大幅增长及扭亏为盈的愿景。

小鹏的增幅最小且最近跌幅较大，有掉队的风险。

谁能成为特斯拉第二呢？老狐觉得理想有希望，您看好谁？

参考资料：

蔚来财报/微博、小鹏财报/微博、理想财报/微博

编辑：泽天

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