沪上阿姨，冲刺上市

继茶百道、蜜雪冰城、古茗后，又一家新茶饮公司冲刺港股IPO。

2月14日，港交所文件显示，沪上阿姨(上海)实业股份有限公司(以下简称“沪上阿姨”)向港交所提交上市申请书。

起于上海 成于北方

2013年，单卫钧及其妻子周蓉蓉在上海开设第一间沪上阿姨门店，推出“五谷奶茶”。据悉，该产品灵感来自于上海老弄堂的“沪式茶饮”，并提出五谷茶饮概念。2019年，沪上阿姨开始推出鲜果茶产品，并很快成长为国内鲜果茶赛道的领先品牌之一。

虽然起步于上海，沪上阿姨的快速发展却主要得益于其在北方市场的拓展。

“五谷奶茶最适合热饮，尤其在北方地区，我们以此迈开扩展北方地区门店网络的步伐。”沪上阿姨在招股书中表示，其目前已成为中国北方第一中价现制茶饮店品牌。

截至2023年9月30日，沪上阿姨共有门店7297间，覆盖全国300多个城市。从地域分布来看，包括山东、河南、河北、辽宁等在内的北方地区是其重点拓展区域。其中，山东门店数达1024家，是首个破千家的地区。

加盟为主 聚焦下沉市场

与古茗、茶百道类似，沪上阿姨主攻下沉市场，产品价格处于中间价位带1，且都采取以加盟为重点的业务模式。

据招股书，沪上阿姨7297间门店中，99.3%由加盟商经营。收入方面，绝大部分来自于加盟业务，主要包括销售货物及加盟服务。

对于下沉市场，沪上阿姨颇为看重。“在国内下沉市场的中价现制茶饮店品牌中，我们处于市场领先地位。中国三线及以下城市的现制茶饮店市场为2022年至2027年期间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。”沪上阿姨称，计划利用成功的经验进一步深耕目前在中国各地的市场，并将业务扩展至更多三线及以下城市。

目前，沪上阿姨旗下共有三个品牌。主导品牌即“沪上阿姨”，产品主要包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔及袋装小食，产品价格在7元至22元之间。2022年，沪上阿姨推出咖啡品牌“沪咖”，一般设于沪上阿姨门店内，主要产品价格范围在13元至23元。

此外，2023年，沪上阿姨推出新品牌“轻享版”，主要为三线及以下城市的消费者提供更具性价比的茶饮选择。据悉，与沪上阿姨相比，轻享版在定价及门店选址上更加灵活，以协助其进一步打入县级市场。在这一品牌概念下，其主要产品的价格范围在2元至12元。

业绩快速增长 盈利能力稍弱

得益于新茶饮行业近年来的高速发展，沪上阿姨也交出了一份表现不俗的业绩答卷。

数据显示，2022年，沪上阿姨实现营收21.99亿元，同比增长34.0%;实现净利润1.49亿元，同比增长79.2%。2023年前三季度，沪上阿姨实现营收25.35亿元，同比增长54.1%;实现净利润3.24亿元，同比增长188.7%。

然而与同行相比，沪上阿姨的盈利能力并不突出。

行业排名第二的古茗1月初递交的招股书显示，2022年，古茗营收55.59亿元，经调整利润为7.88亿元。2023年前三季度，古茗营收55.71亿元，经调整利润(非国际财务报告准则计量)为10.45亿元。

截至2023年8月8日，茶百道在全国共有7117家门店。与沪上阿姨截至2023年9月30日的7297家门店相比，二者门店规模相差不大。茶百道披露的数据显示，2022年，茶百道实现营收42.32亿元，净利润为9.65亿元;2023年一季度，实现营收12.46亿元，净利润为2.85亿元。

此番冲刺港股上市，沪上阿姨拟将募投资金主要用于提升数字化能力、研发、供应链能力建设及扩张门店网络等方面。

值得一提的是，就在2024年2月，沪上阿姨刚刚完成C轮融资。新投资者以1.215亿元认购243万元注册资本，持股占比2.38%。据此计算，沪上阿姨彼时估值约51亿元。

来源：上海证券报

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