郑眼看盘丨忍耐阵痛 曙光不远

每经记者：郑步春 每经编辑：彭水萍

本周A股重心略有下移，上证综指全周累计跌1.22%至3167.86点，深综指、深创业板综指周跌幅分别为1.75%、1.72%，科创50指数全周跌2.33%。

在个股方面，大消费偏强，特别是旅游、酒店、免税之类，而光伏等新能源、传统能源、煤炭等个股相对稍弱。在医药股方面，呈两极分化局面，一方面是以岭药业之类疲弱，一方面是新华制药之类先前被投资者忽略但产品需求忽然陡升的个股大幅走强。

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国内外基本面变化共同影响了本周A股运行轨迹。国际影响因素主要是美联储、英央行、欧央行等纷纷宣布加息。国内的影响因素主要是疫情上升与防疫形势短期紧张，以及政府释出密集的稳增长信号。

事后来看，欧美央行在加息态度上整体上偏鹰，这也在欧美股市最近几天表现疲弱上显示出来。不过，市场未必真能认可欧美央行持强硬态度的合理性，因主流国际金融机构怀疑欧美均有机会于2023年陷入衰退。可能正是因为欧美央行言论与主流市场机构的观点的并不合拍，国际金融市场才出现诡异一幕，本周一方面欧美股市出现大跌，像是对加息预期做出些反应，但一方面债市的收益率却呈小幅下降态势。

就国内情况而言，疫情上升短期内对经济活动的干扰显然是偏负面的，但该因素对于股市的压制明显偏于短期，故投资者情绪就算有些压抑，但多数投资者持股心态还算比较平稳。

除疫情因素暂时对股市继续构成些干扰外，周末国内其他方面消息明显偏正面，典型如年度中央经济工作会议消息释出利好。

这次中央经济工作会议在稳经济方面的措辞相当积极，比如在刺激消费方面的着墨明显更多或突出，强调“着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。此外，在吸引外资、投资、房地产、平台经济等方面都有明显更积极的表述。

大盘虽然短线显得稍弱，但个人相信始自11月初以来的上升行情应仍在路上。本轮上升的逻辑先是“市场预期防疫政策将优化”，接着是“防疫政策政策优化的推进速度意外大超预期”，所以即使股指出现些回落，但上述关键的基本面因素并未改变。

由股市常识看，当最主要逻辑没变时，除非股指上升或下跌实在过头，趋势一般很难改变。所谓“股市投资得看大势”，其精髓正在于此！

至于疫情相关困挠在短期内也许真有些干扰，可再怎么说，某种程度上国内疫情上升本来就是可预期的，而按一般股理，凡“不能算特别出人意料的事件”通常应很难对股市构成过多压制。

因此，个人感觉股指可能只需稍稍回吐一些，就能够将上述短期的、原本就可预期的“疫情陡升”这一干扰因素消化掉。

由周线图看，本轮上升行情迄今已达七周，短期继续震荡一阵的可能性不能排除，等耗过了相对不稳定的第七周、第八周后，下一个短期目标或可能再度发生震荡的时间窗是第十二周、第十三周。

基于上述看法，我觉得投资者对于股市应采取相对比较积极的态度，毕竟大环境的变化也实在是太明显了。具体在操作上，我觉得“逢低加仓”应该成为未来一段时间股市操作的主策略，且加仓条件也不宜设得过于苛刻。

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