7500亿元特别国债为稳增长“护航”，发新偿旧不会增加赤字风险

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

2022年末，7500亿元特别国债重磅落地。

12月12日，“第五次”特别国债如期发行。本期国债为3年期固定利率附息债，发行方式为在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行。就在发行同日，人民银行发布公告表示，以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场一级交易商买入特别国债。

一位财政人士向《华夏时报》记者透露，严格来说，这次特别国债发行不是“第五次”，而应该是“第2.5次”，属于2007年那次发行的特别国债的“发新偿旧”，是等额滚动发行，主要用于偿还2007年特别国债的到期本金。

因此，本次特别国仍与原有资产负债相对应，不会增加财政赤字。在市场人士看来，此次特别国债是为筹集财政资金、支持国民经济和社会事业发展，是对积极财政政策的精准高效布局，体现了货币政策和财政政策的有机配合、积极联动，受此利好，预计资金面将继续保持合理充裕。

事实上，由于近期疫情防控形势有所转变，叠加年末正在开展的明年工作安排，财政压力有所加大，目前来看，明年扩大内需是重中之重，更加积极的财政政策势在必行。

“根据‘稳增长、稳就业、稳物价推动经济整体好转’的政策要求，加上明年经济需要一定增速，预计收支缺口可能在6万亿元左右。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒对《华夏时报》记者表示，因此，特别国债作为“增量工具”的可选政策，将有助于更好稳增长。

特别国债落地

在此之前的2020年，我国曾发行一万亿元抗疫特别国债，这对我国疫情控制起到了至关重要的作用。相比普通国债，特别国债的“特别”之处，就在于其在特殊时期服务于特定用途。

截至目前，我国总共发行了五次特别国债，分别在1998年、2007年、2017年、2020年以及2022年。其中，1998年，新发的2700亿元特别国债用于补充四大行资本金，推动了现代商业银行体系的建设；2007年新发的1.55万亿元特别国债用于组建中投公司；2017年则是对2007年到期的特别国债的续发，总额6000亿元；此外即是2020年和此次。

“重大改革和重大突发事件并非经常发生，相应的资金来源也要凸显出其特定用途。”罗志恒表示。

对于此次特别国债的发行，财政部有关负责人介绍，2007年，经国务院同意和全国人大常委会批准，财政部发行了15500亿元特别国债，作为中国投资有限责任公司的资本金来源。期限主要为10年、15年，2017年起陆续到期。

在此之前的2017年，也有6000亿元特别国债到期，当时采取滚动发行的方式，向有关银行定向发行2017年特别国债6000亿元，所筹资金用于偿还当月2007年特别国债到期本金。而此次，经国务院批准，财政部延续了2017年做法，继续等额滚动发行特别国债，用于“发新偿旧”，与原有资产负债相对应。

光大证券首席固定收益分析师张旭对此表示，特别国债是由央行在二级市场将其买入并成为持有人，因此并没有对银行的正常经营、银行体系流动性、债券市场的利率水平形成影响，且不会扩大中央银行的资产负债表规模、我国的赤字规模和政府债务规模。

不仅如此，在市场人士看来，此次特别国债，将有助于缓和今年以来财政收支紧张局面，为岁末年初稳增长提供必要的资金支持，特别是有利于中央财政保持资金调控能力，减轻偿债压力。

值得注意的是，由于今年以来市场流动性合理充裕，加上利率两次降低，带动国债收益率整体偏低，此次续发的特别国债期限仅3年，票面利率为2.48%，较2007年的4.45%大幅降低，体现了政府债务结构的优化。

稳经济仍是主旋律

当前，既是后疫情时代的特殊时间点，又是最需要经济修复的时期。不仅是特别国债，今年以来，发债明显加速，特别是地方专项债使用明显加快，政策性开发性金融工具拉动明显，项目资金保障持续增强。

年底以来，随着月初降准资金落地，财政支出力度加大，结构性货币政策工具持续发力，工程施工也已进入年终冲刺阶段，重大项目落地提速，持续发挥对稳经济大盘的关键作用。

数据显示，截至2022年12月9日，财政部年内已发行170只国债，合计85011.07亿元。地方政府共发行2131只地方债，合计73254.4亿元。

“基建投资在今年稳经济大盘过程中发挥了中流砥柱的作用。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，预计全年基建投资累计同比增速将达到12%，可望拉动GDP增速加快1.2个百分点。

而12月以来，多地召开会议研究谋划2023年经济工作，重点扩大有效投资，持续抓好重大项目建设。从黑龙江、湖北、河南、上海、福建、湖南等地相继召开的2023年经济工作会议来看，继续扩大有效投资、抓好重大项目建设仍是重点，投资将在促进经济加快恢复过程中继续充当重要抓手。

当前，2023年部分新增专项债提前批额度目前已经下达，基建资金得到充分保证。

国家发展改革委副秘书长杨荫凯表示，下一步，要加强社会民生领域补短板建设；加强保障性安居工程及配套基础设施建设，加快推进城市燃气管道等老化更新改造和排水设施建设，着力加强社会领域建设。

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