证监会启动深证100ETF期权上市工作 深交所产品体系进一步完善

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

继沪深300ETF期权、创业板ETF期权和中证500ETF期权推出后，深市又将迎来新的期权品种。

11月25日晚，证监会宣布启动深证100ETF期权上市工作，将按程序批准深交所上市深证100ETF期权。深证100ETF期权是境内首只基于深证100指数的场内衍生品，也是首只面向创新蓝筹股票的期权品种，与已有上市品种差异显著，形成良好互补。

在市场人士看来，深证100ETF期权推出后，境内资本市场将初步形成覆盖大盘蓝筹、创新蓝筹、创新成长、中小市值等各类型ETF的期权产品体系，更有利于发挥期权的风险对冲功能。

深证100ETF期权特色鲜明

“深证100指数由深圳证券市场中市值大、流动性好的100只股票组成，定位旗舰型指数，是深市三大旗舰指数之一，表征创新型、成长型龙头企业。”方正证券策略行业分析师燕翔指出。

从创新属性看，深证100指数成分股战略性新兴产业占比约7成，研发投入强度达6%，显著高于沪深300指数。

从成长和盈利属性看，深证100指数成分股近3年年均营业收入增长率为18%，净资产收益率为14%，明显高于沪深300指数。

从行业分布来看，深证100指数聚焦先进制造产业，汇聚了新能源、集成电路、医疗器械等高端装备制造、智能制造产业的龙头企业，制造业成分股权重达77%，先进制造业“成色”足。

从成分股市值来看，深证100ETF期权对应的深证100指数成分股，净利润占深市股票约6成，平均市值1198亿元，千亿市值股票占比约7成，成分股中超过70只位居行业龙头地位。

从市场认知度来看，深证100指数定位深市旗舰产品指数，是境内首只投资性指数，兼具蓝筹和创新特色。深证100ETF是深交所上市交易的首只ETF，为中长期资金配置深市核心资产提供便利，机构投资者持有比例接近8成，相关风险管理需求强烈。

“推出深证100ETF期权，有利于增加深证100指数产品规模，为高端制造企业吸引更加稳定的机构投资者群体，获得更好的成长发展机会，增强资本市场服务实体经济能力。”华南一家资深投行人士受访指出。

进一步健全股票市场稳定机制

作为资本市场成熟的风险对冲工具，ETF期权具有促进ETF市场发展、稳定现货市场的积极作用。

在市场人士看来，此次深交所推出深证100ETF期权，有利于完善境内期权产品体系，健全股票市场稳定机制，吸引中长期资金入市，提振市场活力，增强市场稳定性和韧性。

在深证100ETF期权之前，深交所已于今年推出了创业板ETF期权和中证500ETF期权，据公开数据显示，在这两只期权产品获批消息公布后，创业板ETF和中证500ETF份额分别增长超过4成和6成，分别达到88亿份和12亿份。日均成交金额分别增长超过90%和190%，达到12亿元和6亿元。此外，根据记者调研，创业板ETF和中证500ETF的机构持仓规模有显著增长。

与此同时，期权具有独特的保险功能，有利于坚定投资者持有标的现货信心，缓解现货卖压，增强市场稳定性。比如在市场下跌行情中，投资者可以通过持有认沽期权开展避险交易，锁定资产卖出价格，为现货持仓提供保护，在降低持仓亏损的同时，保留了市场反弹的潜在收益，增强长期持股信心。

据记者统计，截至11月24日，深市创业板ETF期权和中证500ETF期权认沽合约合计持仓30.33万张，相当于为现货提供了相应面值的保险，促进了期权保险功能发挥。

此外，深证100指数兼具创新和蓝筹双重特性，与已上市期权品种对应指数差异显著、互补性强。

“推出深证100ETF期权，能够为投资者提供对冲深市创新蓝筹股票市场风险的有效工具，便利投资者更加精准地管理现货持仓风险，进一步增强现货市场稳定性。同时深证100ETF期权上市后，境内资本市场将形成覆盖大盘蓝筹、创新蓝筹、创新成长、中小市值等各类型ETF的期权产品体系，能够促进期权市场多品种协同发展、更好发挥期权市场功能。”泽浩资本合伙人曹刚表示。

曹刚认为，推出深证100ETF期权，是全面深化资本市场改革的积极举措，彰显了全面深化资本市场改革的信心和决心。深证100ETF期权上市后，可进一步优化现有ETF期权产品体系的风险承载结构，完善资本市场基础制度，夯实市场稳定运行基础，增强资本市场活力和韧性，更好地发挥期权风险管理功能和稳定市场作用。

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