青银理财低点新发权益产品 理财公司需更高效的结算方式丨机警理财日报（11月28日）

南方财经全媒体记者、研究员 黄桂煊 广州报道

南财金融终端、南财理财通数据显示，截至2022年11月27日，今年以来全国发行净值型银行理财产品24,405只。其中，一级（低风险）产品占比2.26%，二级（中低风险）产品占比84.88%，三级（中风险）产品占比11.78%，四级（中高风险）产品占比0.59%，五级（高风险）产品占比0.49%。

投资性质方面，固定收益产品占绝对主流，占比94.84%；混合类产品占比3.99%；权益类产品占比0.81%；商品及金融衍生品类占比0.36%。

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光大理财公募REITs霸榜第一 首个投资周期净值上涨7.14%

根据南财理财通数据，截至11月27日，理财公司存续的权益类公募产品（包含母行划转的老产品）共有24只。其中，光大理财有5只，产品数量最多；招银理财次之，有4只；宁银理财和华夏理财各有3只；信银理财、贝莱德建信理财和民生理财各有2只；青银理财、工银理财和高盛工银理财各有一只；青银理财第二款权益类产品“璀璨人生成就系列2022年492期（权益类）”正在募集中。

从权益类公募产品近1年业绩表现看，光大理财“阳光红基础设施公募REIT优选1号”稳居第一，近1年净值上涨6.01%，华夏理财的打新策略产品“权益打新一年定开1号”次之，近1年净值增长率为1.62%，从风险指标看，收益排名前三的三款产品同样波动率和最大回撤率较低，整体性价比较高。

其中，“阳光红基础设施公募REIT优选1号”首次登上理财公司权益类公募产品近1年业绩榜单。该产品成立于2021年11月4日，投资周期为一年，2022年11月4日首个投资周期结束开放申赎，期间收益率为7.14%，超额业绩报酬计提基准5%，提取比率为50%，相对较高。

青银理财低点布局 发第二款权益类产品

值得注意的是，继2022年5月首款权益类产品“璀璨人生成就系列2022年204期（权益类）”成立后，青银理财近期推出了第二款权益类产品。南财理财通数据显示，青银理财“璀璨人生成就系列2022年492期（权益类）”于2022年11月24日开始募集，11月29日结束募集，11月30日成立。

从产品设计上看，该产品和首款权益类产品基本相同，产品运作模式为封闭式净值型，风险等级为中高风险，投资周期为588天。此外，青银理财官方发售公告中暂未有关于该款产品更多介绍。

从发行时点看，该产品和首款权益类产品一样均选择在A股低位布局。

南财金融终端数据显示，“2022年204期（权益类）”于2022年5月份发售，彼时恰逢A股在4月末探底后回升；“2022年492期（权益类）”于2022年11月24日发售，也是正值A股底部震荡之时。

（数据来源：南财金融终端）

此前，在发行首款权益类产品之际，青银理财曾接受南财理财通课题组采访时表示，青银理财拟将“以投资带动产品设计，从而带动客群”作为发展理念，选择在权益市场经历大幅调整后且市场估值处于低位之际发行权益类理财产品，这或将为投资人带来较好的投资回报。

课题组认为，在市场低点发行新产品，虽然容易做出好业绩，但却是产品最难卖的时候，对于理财公司而言难度更大，某国有行理财公司总裁曾在接受南财理财通课题组采访时表示，市场行情不好时，他们会选择不发或者少发产品。

权益产品发行遇冷 托管结算效率低下

据课题组监测，青银理财本次推出的第二款权益类产品492期和首款权益产品204期是同一系列，均来自“璀璨人生成就”。课题组以首款权益产品492期为样本进行解析，供投资者参考。

南财理财通数据显示，“璀璨人生成就系列2022年204期（权益类）”成立于2022年5月17日，截至产品最新公布的11月24日净值，产品成立以来净值增长率为4.18%，折合年化收益率为7.99%，大幅跑赢业绩比较基准5.3%。而从资产规模看，该产品成立初期募集规模为513.90万元，11月24日最新资产规模也仅为535.36万元。

不过，理财公司权益类布局才刚刚开始，募集不理想是行业的普遍问题，受到市场波动、产品需临柜面签、理财公司投研能力等多方面影响。

课题组发现，目前理财公司采用的结算方式是托管结算，而不是券商结算，且在银行间市场目前还无法直接开户，这对理财公司发行权益类产品而言无疑大大降低了效率和发行动力，因为权益类产品投资大头是权益市场，投资者购买权益类银行理财相当于购买股票或股票型基金，投资者对效率有较高的预期和偏好，南财理财通课题组倡议为理财公司提供更快、更便捷、更高效率的权益投资结算方式和权限。

（“璀璨人生成就系列2022年204期（权益类）”成立以来净值走势；数据来源：南财理财通）

根据2022年三季度报告，该产品通过资管产品投资公募基金，三季度末公募基金占总资产比例为91.38%，前十大持仓资产均为公募基金，以股票基金和混合基金为主，持仓行业上偏向金融和医药。

（“璀璨人生成就系列2022年204期（权益类）”三季度末前十大持仓资产）

针对后续权益类产品布局，青银理财曾向课题组表示，考虑到客群接受度，以布局绝对收益类权益产品为起点，后续根据对板块的判断将推出行业及主题权益产品（如医药、军工、基建、数字经济等）、股票定向增发产品、FOF/MOM产品、权益指数增强产品、跨境权益投资产品、带有对冲的中性权益产品，以及与多家优质管理人合作推出特定策略的量化权益产品等。

此外，青银理财表示将根据客户的偏好寻找优质项目、发行私募股权产品，投向包含S基金、Pre-IPO基金、产业引导基金等较为成熟阶段的项目。

作者：黄桂煊

责编：汤懿兰

数据分析师：张稆方

实习生：王晓琪

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