倾家荡产、牢底坐穿！监会重拳出击IPO全流程严监管

监会重拳出击IPO全流程严监管：企业撤材料照查不误，上市失败仍可判为欺诈发行。

2024年开年的中国股市，再次遭遇千股跌停的非理性下跌。股市真的到了严峻的危机节点！　

面对危机时刻，在中央金融工作委员会统一领导下，证监会密集发声，快速出手。春节前的市场报以“涨”声，股指以“三阳开泰”之势迅速止血，基本稳住了投资者的信心。为进一步巩固这来之不易的比黄金还珍贵的信心。

日前，证监会开出的一张罚单，即具有标志性意义。

思尔芯被罚千万元，此案件是新证券法实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。该类案件的处理明显改变了过往“小惩大诫”的做法，体现了金融监管要“长牙带刺”“有棱有角”的要求与精神，因而具有标杆意义。

2021年8月提交科创板IPO上市申请、4个月后被抽中现场检查、2022年7月撤回发行上市申请的思尔芯，被证监会判为欺诈发行。此次雷霆行动对准备上市企业“带病闯关”行为具有威慑力。

147家公司撤回IPO申报

近些年国家大力扶持以半导体、新材料、新能源为代表的高新技术产业，科创版、北交所开市为这些企业带来资本的支持。众多企业IPO抱着“闯关”的心态，“带病”上市。

下图根据同花顺IPO申报公司数据整理。2023年初到2月16日的，状态为撤回的IPO申报公司一共147家，数量惊人。

以半导体为例，2023年至今，锐成芯微、大族封测等行业知名企业撤回IPO，其原因五花八门，有的主营业务占比较低、盈利能力差，有的与母公司财务“打架”。

加大IPO阶段违法违规惩处力度

营业收入、净利润“注水”闯关IPO，是A股长久以来的顽疾。坚决阻断发行上市“带病闯关”，压实中介机构“看门人”责任……在监管的道道IPO严查规范之下，IPO美化造假仍然屡禁不止。

其关键在于违法违规成本太低。若想根治IPO造假乱象，在严惩上市公司违法行为的同时，还需切实加大IPO阶段违法违规惩处力度，树立典型案例，以达以儆效尤之效。

由于投行、会计师事务所利益与IPO企业深度捆绑，并且长期以来IPO造假中介机构处罚力度相对较低，使得与企业沆瀣一气的保代、会计师事务所大有所在。

若要根治此类现象，则需严惩中介机构，尤其是需要树立典型重罚案例，以形成行业威慑。

证监会此次开出的2024年针对思尔芯开出第一张罚单，追责瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称瑞华所)。事务所和审计人员都被处罚，罚款额合计为1809.02万元。它警示市场各方，监管层对注册制下的资本市场中介机构特别是审计机构，绝不会放任不管。

众所周知，财务真实性是资本市场的重要基石，财务造假不仅破坏市场诚信基础，严重侵害投资者合法权益，还令投资者无法判断企业的质量，扭曲市场的配置资源能力。因此，审计机构这位资本市场“看门人”的角色是极其重要的。　　

芯榜还发现，虽然证监会对瑞华所处以重罚，但是在康得新案件后，瑞华所又多次被罚。

此前中国股市上有康美药业签字会计师杨某某被判缴纳5000多万元罚没款的先例，无疑这对包括瑞华所在内的采用合伙制的会计师事务所及会计师来说，必定要承受更大的法律威慑力。

同时，芯榜还发现，这次重罚是根据倒查了多年前的情况而作出的决定。因此，这已远不是简单的罚款能说明了的，其中透出的法律威慑、法治敬畏等信号意义强烈。或许未来随着法律的更为完善与优化，以及监管利剑威慑力的再提升，此类案件在不远的将来比照安然事件处罚，也不是不可能的。这就再次提醒所有参与新股发行的上市公司、券商、会计师与律师事务所等各方，必须严格遵守法律法规，真实披露信息，不得有任何造假、违规行为。

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