全市场屏息以待：下周美联储将击碎2023“降息”希望？

下周，美联储恐令市场大失所望。经济学家预计，美联储将在整个2023年把利率维持在较高水平，打破市场对下半年降息的预期，并可能把美国经济推入衰退。

周五，据媒体报道，针对44名经济学家进行的调查结果显示，美联储连续四次加息75个基点后，在下周的FOMC会议上将加息50个基点，随后两次会议各加息25个基点。

经济学家们预计，基准利率将在2023年达到4.9%的峰值，并维持到年底，高于此前预测，9月份预计为4.6%。这意味着美联储可能给投资者带来鹰派“惊喜”，市场目前押注明年下半年将降息50个基点。

调查还显示，美联储将在2024年6月降息至4%，到年底降息至3.5%。

美联储主席鲍威尔曾警告，随着美联储努力降低通胀，未来将面临“一些痛苦”。这一点预计会在FOMC预测中更加明显。与9月份的预测相比，美联储下周发布的经济预测可能显示决策者对美国经济增速预期下降、失业率预期上升。具体来看，他们可能将2023年经济增速预期从9月的1.2%下调至0.8%，失业率预期则上调至4.6%，美国11月份失业率为3.7%。

彭博经济学家Anna Wong和Eliza Winger指出：

美联储已经发出信号，最终利率可能会在2023年初达到5%左右，我们认为上限为5%。要升至这一水平，美联储可能会在2022年12月的会议上加息50个基点，然后在2023年再加息两次，每次25个基点，我们预计全年利率将保持在5%左右。

Nationwide Life Insurance Co.首席经济学家Kathy Bostjancic表示：

消费者支出和劳动力市场的韧性给通胀带来了上行压力，提高了终端利率的上行风险。

降息希望渺茫

只有不到一半的经济学家预计2023年降息，这些作出降息预测的经济学家预计失业率将从3.7%升至5%，且其中多数人将失业率上升和经济衰退作为预测美联储转向的主要原因。

鲍威尔认为，即使在经济疲软的情况下，也需要更长时间保持高利率来降低价格压力，而且在抗通胀斗争中他不希望犯下过早软化的错误。美联储在1970年代和1980年代初曾犯下这种错误，助长了持续高企的通胀，导致美联储只能通过引发严重衰退来降低通胀。

他在11月30日表示，下次会议的加息步伐可能会有所缓和，表明会是50个基点的加息；但他也表示更重要的是利率峰值和停留时间。

Hugh Johnson Economics LLC董事长Hugh Johnson表示；

从各个方面来说，这将是决策者非常具有挑战性的时期。虽然美联储显然希望将利率全年维持在最高水平，但这些决定非常明显地取决于数据，如果正如我们怀疑的那样，经济萎缩并且通胀率在2023年上半年继续放缓，这些决定将面临挑战。

衰退在所难免 美联储愈发“分裂”

尽管美联储官员认为美国经济仍存在通往“软着陆”的狭窄道路，但81%的经济学家普遍预计美国会出现衰退。剩下的大多数经济学家预计会有一段时间的经济萎缩或零增长，距离正式宣布的衰退还有一点距离。76%的经济学家认为很可能发生全球性经济衰退。

Pictet Wealth Management高级美国经济学家Thomas Costerg表示：

货币政策错误的风险很高，软着陆的可能性越来越小。尽管美联储在声明中明确地指出了数据的滞后性，但在实际决策时，似乎仍处于次要地位。

同时，经济学家预计FOMC的声明将保留其对利率的指导意见，即承诺将持续提高至“足够限制性”水平，以使通胀回归目标。在11月初的会议上，美联储承认货币政策的滞后和累积效应，对这一点进行了调整。

此外，四分之一的经济学家预计会在会议上会出现不和谐的声音，堪萨斯城联储主席乔治曾在6月份支持小幅加息，并警告称过于突然的利率变化可能会削弱美联储实现计划利率路径的能力，圣路易斯联储主席布拉德则持相反意见。此前文章指出，美联储加息周期进入后半段，内部分歧正在逐渐扩大，市场将面临一个“分裂”的美联储。

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