派现275亿，贵州茅台“大手笔”分红制造的股市“强心针”能持续多久？

虽然近日气温出现了断崖式下降，但贵州茅台发出的公告却点燃了股民们的热情。

11月28日晚间，贵州茅台先后发布贵州茅台回报股东特别分红方案公告与贵州茅台控股股东增持公司股票计划公告。公告显示，贵州茅台拟全体股东每股派发现金红利21.91元（含税）。以截至2022年9月30日贵州茅台125619.78万股总股本计算，贵州茅台合计拟派发现金红利约275.23亿元（含税）。

29日，贵州茅台股价应声高涨，以1599元/股收盘，日涨幅5.9%。

值得注意的是，这不仅是贵州茅台年内的第二次派现，也是其上市来的首次特别分红。今年6月，贵州茅台曾进行过一次272.28亿元的派现。

贵州茅台在公告中指出，此次特别分红的目的不仅是公司持续、稳定、健康发展的需要，还是在保证公司正常经营与长期发展不受影响前提下，加大现金分红力度，提振市场信心。另外，此次特别分红还为积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

商业那点事儿小编梳理近五年来头部酒企的派现情况发现，2018年至今，贵州茅台等五家头部酒企累计已派现超2000亿元。这其中，仅贵州茅台的派现金额占比就将近62%。

公告显示，2017年度-2021年度，贵州茅台派现金额分别为138.17亿元、182.64亿元、213.87亿元、242.36亿元和272.28亿元，呈逐年增长趋势。加上此次的特别分红，五年以来，贵州茅台总计派现金额达1324.55亿元。

巨额派现的背后是贵州茅台一骑绝尘的盈利能力。数据显示，贵州茅台今年前三季度营业收入达871.60亿元，同比增长16.77%；净利润约444亿元，同比增长19.14%。在不少酒企仍为了跨进“百亿俱乐部”而奋斗时，贵州茅台早就踏入了“千亿俱乐部”。

除了盈利能力强外，贵州茅台还有着充沛的现金流。数据显示，截至9月底，茅台货币资金（含拆出资金）为1746亿元。

广科咨询首席策略师沈萌指出，贵州茅台与其他企业相比，对大规模资本支出的需求较低。同时，贵州茅台拥有很强的盈利能力，拥有丰沛现金流入，因此具备巨额分红能力。

贵州茅台派现消息的一发布，宛如一针强心剂。截至29日收盘，白酒股大涨。五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份日涨幅分别为5.01%、6.09%、7.26%、2.91%。与此同时，贵州茅台总市值也重回2万亿元。

实际上，近一个月来，贵州茅台股价一直在1500元/股上下浮动。10月31日，贵州茅台股价甚至一度跌至1333元/股，当日收盘市值跌至1.7万亿元。特别分红公告发布后，收盘股价与10月31日盘中最低时对比涨幅高达19.95%，市值增长约0.3万亿元。

沈萌分析认为，贵州茅台派现是回馈股东的主要方式，分红能在短时间内刺激二级市场价格，但对长期价值并没有明显影响。酒企派息在短期内会刺激二级市场的价格波动，但派息后的除权机制会在技术上降低二级市场价格，所以总体上影响有限。

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文字｜王傲

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜公告截图、茅台时空公众号、北京商报

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