“老实人”赛力斯，巨亏百亿赌明天

风风火火干一年，末了亏损20多亿元。

1月24日晚，华为智选车业务深度合作伙伴赛力斯汽车公布2023年业绩预告：营业收入预计实现355亿元到365亿元，同比增长4.09%到7.02%；净利润亏损21亿元～27亿元，扣非净利润亏损46亿元～50亿元。

这数字让网友们大跌眼镜。大家没想到，问界卖得这么火，赛力斯汽车竟然还是入不敷出。

就在业绩预告公布前，1月20日，华为车BU董事长余承东在社交媒体透露，新款问界M7上市4个月大定数已经突破13万辆。

有网友爱屋及乌，称“赛力斯本身是一个名不见经传的车企，傍上华为，立马几千亿市值，最近几个月销量也才有点起色。只能说，华为太强了。”

「市界」按照业绩预告估算了下，自2021年与华为正式合作打造高端新能源品牌“AITO问界”以来，公司营收规模大幅增长，同时，单算扣非后归母净利润，这三年，赛力斯累计亏损116.89亿～120.89亿元。

难不成问界卖得越好，赛力斯亏得越多？

对2023年业绩预亏，赛力斯解释称：“主要因高端化智能电动汽车核心技术和产品的研发投入较高，致研发费用和人工成本增加，同时前三季度销售低迷，固定费用及相关费用也较高。”

另外，为了四季度上销量，上半年赛力斯加大了市场促销力度，以及上半年原材料成本居高，这几大因素整体影响了业绩。

2月2日，对于何时能达到盈亏平衡的问题，第一财经以投资者身份致电赛力斯投资者热线，工作人员表示，没有办法作出预测。

面对市场更多的质疑，赛力斯没有太多要解释的。年过花甲的赛力斯集团创始人张兴海也没太多想说的。既然牌桌是他决定上的，就一定要打下去。

01、大起大落的一年

过去的2023年，赛力斯可谓是死里求生。

自2022年7月份公司达到千亿市值后，2023年5月份，赛力斯股价又从马背上摔下了来，市值只剩下不到500亿元，套牢了不少高位入局的投资者，也让张兴海和余承东为AITO问界的未来捏了一把汗。

2023年9月，问界新M7发布后，华为与赛力斯合作的智选车终于“起死回生”，赛力斯的市值也跟着飙升至千亿元，这让一直低迷的华为造车阵营突然火爆了起来。

天眼查App显示，张兴海家族间接或直接持有赛力斯集团股份比例约28%。2023年11月，赛力斯市值冲上1200亿元的巅峰，张氏家族的资产跟着暴涨到336多亿元。

这段置之死地而后生的商业故事，还要从三年前讲起。

2021年，在生意场摸爬滚打三十多年的张兴海，做了人生中一个最重要的决定——带着公司加入华为智选车模式。

当时的赛力斯集团还叫小康股份，造车好多年，始终是车圈“小透明”。对外界而言，这就是一家只会生产低端车的企业。若说旗下的东风风光、东风小康、瑞驰等SUV车型还算耳熟能详，微面商用车也有些名气，但业内普遍认为，这些是其依附央企东风汽车集团才得来的。

2019年，小康股份还能勉强盈利，但到了2020年归母净利润一下子亏了17亿。那一年，小康股份年收入只有143亿元，单车销售均价只有5万元出头。

穷则思变。张兴海急需救命稻草拉他一把。不知道这世间事有几分是巧合，2021年，时任华为常务董事、消费者业务CEO的余承东拉着一车稻草来了。

华为需要一个展示试验场，张兴海需要钱。双方基于对新能源汽车的共同信心，很快敲定合作。2021年4月，赶在上海车展期间，双方宣布：由华为出技术，小康股份提供生产线，共同打造的智选车——赛力斯SF5，正式上市，并同时开启预定。

这个决定挽救了当时处于水深火热的小康股份，却也从此让张兴海饱受质疑——“这不是把‘灵魂’交给华为么”“小康的造车底子，能造出好车吗？”这既是一些网友的声音，也是许多业内人不宣于口的看法。

张兴海很实际，相较于把“灵魂”交给谁，这副躯体能活着更重要。那段时间，张兴海跟余承东说的话，比跟家里人都多，甚至有时候两人半夜一两点还会聊。

为了进一步加深小康股份进入新能源市场的决心，2022年8月初，他直接将上市公司名字改成了“赛力斯集团”，摇身一变，成了新能源汽车界的“华为概念股”。

自此，抱上华为大腿的赛力斯，半年内股价从年初的15.64元/股涨到了6月中旬的最高点83.83元/股，翻了5倍不止。2022年3月，张兴海、颜敏夫妻二人以125亿元的财富，位列《2022家大业大酒·胡润全球富豪榜》第1864名。

有钱之后，如何让钱生钱，成了新的难题。赛力斯SF5刚上市就被市场浇了一盆冷水。产品得不到认可，说多少都是白搭。

2021年12月，双方给合作生产的汽车重新起名——AITO问界，来了。首款中型SUV问界M5，被外界视为“换壳”升级版的赛力斯SF5，但比SF5更有华为的味道。2022年，这款车也成了销售主力，帮助AITO问界斩获超7.5万辆的业绩，成为车圈“黑马”。

一时间，赛力斯被资本环绕。2022年上半年，赛力斯至少接受了近150家机构的调研，张兴海亲自参与了不少机构调研的电话会议。2022年7月，赛力斯启动了新一轮定增，其中，17个机构以当时51.98元/股的发行价，为赛力斯助力输血超70亿元。当月，赛力斯市值登上千亿顶峰。

▲（近一年赛力斯的股价变化图，截图源于雪球。）

这一局，不仅公司品牌形象大幅提升，股价、市值也连番上涨。但到了2023年，市场猛地给了张兴海一记重锤。

2023年初，“鲶鱼”特斯拉打响国内车企价格战，问界成了第一家跟进降价的车企，并在宣传上使用了“华为问界”的标识，打算蹭一波华为的热度，可惜事倍功半。

很快，更大的暴击来了。同年3月，华为创始人任正非在内部重申五年内“华为不造车”，不允许华为品牌和汽车商标组合使用，禁用“华为问界”“HUAWEI AITO”的标志。

2023年4月，赛力斯公布产销快报：当月新能源汽车销量6917辆，同比下降19.12%；其中赛力斯汽车销量2953辆，同比下降14.13%，合计汽车销量1.47万辆，同比减少26.49%。2023年1-6月份，赛力斯汽车的累计销量为25761台。相比去年同期，销量下滑了19.7%。

由于赛力斯汽车的销量主要靠问界，上半年的低谷，让赛力斯和华为都很急。2023年8月26日，投入超5亿元打造的问界新M7正式开启预售，张兴海和余承东决定背水一战。

后来的事实证明，问界新M7挽救了所有人。2023年国庆假期，问界新M7在10月5日、6日两天时间，收获超1万台的大定订单。余承东这才敢松口气：“起死回生，真不容易！”

回顾过去的一年，赛力斯大落大起。进入2024年2月，公司最新市值回落到约883亿元，张氏家族的财富也缩水至247亿元左右。

02、“老实人”张兴海

关于赛力斯和张兴海，社交媒体上有这样一张照片让人印象深刻。

2023年5月27日，赛力斯汽车的大本营重庆市，位于江北区渝康大道101号的赛力斯两江智慧工厂，正在庆祝AITO问界第10万台量产车正式下线。

▲（2023年5月27日，重庆，AITO问界第10万台量产车正式下线。图源/AITO汽车官方微信）

这一天，是“AITO问界”诞生的第15个月。这一年，张兴海已满60岁。坐在比自己小6岁的余承东身旁，他反而像个客人。

在去年很多问界新车发布会的大场合，余承东都是绝对的主角，媒体的闪光灯为他而亮，友商的炮火因他而开。反观张兴海，一副不争不抢的“老实人”形象。

2022年7月，张兴海首次为问界M7公开站台，就对余承东一顿夸奖：“余总参与进来，那才是真正的产品主义者在这里，亲自下场，亲自指导，亲自对车进行定义……”这番话搞得余承东都有点不好意思，直言“过奖，过奖了”。

以至于直到2023年公司股价飙升后，还是有人看不起赛力斯，认为其就是靠傍华为才获得市场关注，张兴海就是依仗余承东才抬高了身价。

但有接近华为的消息人士告诉过「市界」，华为内部对张兴海的评价很高，他们认为张对汽车产业的理解很深刻，“并不是华为做了多少，张兴海本来就很懂（行业）。”

最关键的是，和其他合作伙伴比起来，张兴海与华为的配合度极高。赛力斯汽车产品线总经理周林曾对媒体提到，双方研究完赛力斯新车型之后，华为工程师提了很多条改进建议。如果觉得华为同事说得有道理，他们就改，如果确实存在他们不了解的工程困难，就沟通，然后一起商量解决方案。

华为指哪打哪儿的张兴海，到底是个什么样的人？

1963年，张兴海出生于重庆市沙坪坝区的一个农村家庭，他上面有两个哥哥张兴明、张兴礼。1986年，23岁的他与兄长们筹资8000元创立了“重庆巴县凤凰电器弹簧厂”，开启了第一次创业。

当时，市场上家电采用的方丝抱簧从日本进口的，价格偏贵。张兴海研发出的方丝抱簧，打破了外企技术垄断的局面。凭借着在弹簧领域的技术优势，1996年，张兴海创立了重庆长安减震器有限公司，主要生产汽车减震器，为长安汽车、东风汽车提供汽车零部件。随后进入了摩托车制造领域，并成立了重庆渝安创新科技（集团）有限公司（简称“渝安集团”）。

遗憾的是，从事摩托车业务没几年，张兴海赶上了全国各地的“限摩令”，逼得他不得不转型，从两个轮子的生意改为四个轮子。就这样，他的第二次创业开始了。

▲（图源/AITO汽车官方微信）

但造汽车和造摩托车有很大不同。20世纪90年代末，李书福的吉利集团第一款汽车吉利豪情上市两年就停产，可见造车并不容易。张兴海的二次创业，起步也很不顺。

当时的他需要找到一个切入汽车行业的机会，就像他二十年后需要通过华为切入新能源汽车赛道一样。

2002年机会来了。彼时，亏损了几千万的东风汽车想与一家汽车厂合资生产微型车。虽然东风有亏损，但毕竟有央企背景，还是有人想攀上关系。

当时东风提了两个条件：一要对方承担其债务，二要新工厂建在东风的大本营——湖北。

本来张兴海以为自己来晚了，但听说东风跟意向合作商在工厂选址上出现了分歧，最后不欢而散，他立马向东风表达了合作诚意：几千万的债务，我担；在湖北十堰建工厂，可以。

半个月后，双方谈妥了合作细节。“你打了胜仗。”签约后，一位东风汽车负责人对张兴海说。

2003年6月，东风汽车公司、东风实业有限公司和渝安集团合资成立了东风渝安，主要生产东风小康品牌微车。张兴海支付了5000万元给东风，合资公司他占一半股份，并出任总经理。

借着东风汽车的“东风”，2007年，张兴海邀请了当年因《士兵突击》大火的王宝强做品牌代言人，“开东风，奔小康”的广告语很快传遍大江南北。那一年，张兴海把渝安集团改成“重庆小康汽车集团”，后又改成重庆小康工业集团股份有限公司。

2015年，东风小康拿下了全国微型车市场份额第三名，与五菱宏光、长安之星并称为“中国微车三巨头”“三大拉货神车”。

2016年，该合资公司以“小康股份”之名登陆A股。后来，张兴海索性从东风集团手中买回了另一半股权，后者也成为小康股份的第二大股东。绕了一大圈，直到2019年，张兴海终于在重庆本地建设了两江智能工厂。

无论是以前跟东风汽车合作，还是现在跟华为携手，张兴海把自己的姿态都放得很低。他是“老实人”，更是知道自己要什么、目的性十足的企业家。

所以，就算2023年还是预亏20多亿，知道造车要烧不少钱，在2024年元旦的新年致辞中，张兴海还是说，华为是跨界业务合作伙伴，并将继续加强与华为的合作。

03、再扶儿子一把

老一辈的企业家比许多年轻人勤奋多了。

当70岁的王健林还在为万达寻求一个安全的未来时，现年61岁的张兴海守着新能源汽车的窗口期，没有理由退居二线。

但和王思聪迫于无奈地成了万达接班人不同，张兴海的儿子张正萍，很早就从父亲手里接过了赛力斯集团董事长的职位。

赛力斯是典型的家族式企业，长辈们往往让孩子经过社会洗礼后进入家族企业接受历练，并在合适的时机提携。

2020年10月，张兴海递交辞呈，想要卸下身上的担子——董事长、董事会战略委员会主任委员、总裁以及董事四个职务。他的两位兄长张兴礼、张兴明也已经卸任了董事会、监事会退居二线。

2020年11月，张氏三个80后的“二代”们开始登场：刚年过三十的张正萍出任公司董事长；他的两位堂兄弟张正源、张正成分别进入了董事会和监事会，前者兼任赛力斯CMO，后者担任上市公司监事会主席。

▲（2024年1月16日，赛力斯集团与重庆大学在重庆签署战略合作协议。图源/重庆大学官微）

然而新能源汽车市场的厮杀刀刀见血，赛力斯集团高层在完成权利交接后，张兴海还是不能完全放心，他要再扶着儿子一把。董事会也坚持让张兴海留下来，担任公司名誉董事长。

说起来，赛力斯走向新能源汽车领域，也有张正萍的一份功劳。

2016年，小康股份上市后，我国汽车市场开始向新能源领域发展，而海外的特斯拉已经开始发布第二代车型Model 3、Model Y了。张兴海从天津港花费近百万元提回了一辆特斯拉Model S，他的目标很明确，想要研发一款性能比肩特斯拉的电动车。为此，他投入了25亿元创办了金康新能源。

在他的“授意”和指导下，张正萍去海外求学，毕业后在美国硅谷成立了一家名为SF MOTORS的新能源汽车公司，担任公司创始人兼CEO。他在美国收购了马丁·艾伯哈德（特斯拉联合创始人之一）的InEVit公司与团队，获得了完整的电动车技术。

后来他回国接班，参与了和华为的谈判工作。这既是一步好棋，也是一步险棋，赛力斯的命运将彻底与华为挂钩。

眼下，赛力斯还有面临很多现实问题：首先便是盈利；再者，华为智选车模式下朋友逐渐增多，赛力斯又该与朋友的朋友如何相处？

张家父子留了个心眼，没有把全部鸡蛋放在同一个篮子里。过去的一年，赛力斯对其原有的商用车业务、出海以及新成立的电车品牌“蓝电”都倾注了不少精力。

只不过，和问界的知名度、销量比起来，这些还不能把赛力斯带往安全地带。“创一代”张兴海主动坐上牌桌打了一圈，再以后，就看“二代”怎么出招了。

作者 | 杨 俏

编辑 | 田晏林

运营 | 刘 珊

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