双面高盛！研报喊牛市，自营减仓超百亿美元

高盛 首席股票策略师David Kostin在2023年12月对美股的展望为，2024年 标普500 会触及5100点，对美股今年表现是相当乐观。但问题是， 高盛 自己却在大幅减持股票和其他种类的资产。

事实上，David Kostin在去年11月时对美股的展望还没有那么乐观，当时对2024年的目标点位只有4700点。但美股年底涨势如虹， 高盛 分析师“根据实际情况”迅速修改报告。一些媒体评论称，David Kostin只是做了卖方分析师该做的，不足为奇。

让市场感到惊讶的是， 高盛 一边对市场表达乐观看法，但其交易部门却一边抛售资产。整个2023年， 高盛 都在积极清算其“主要投资”，套现超百亿美元。

截至2022年12月31日， 高盛 “资产负债表上的另类投资”（另类投资包括贷款、债务证券、股权证券和CIE投资等）约为价值297亿美元。但在接下来的四个季度里，这一数字每个季度都会下降20亿至40亿美元，其中大部分抛售发生在最后一个季度，而2023年年底仅为163亿美元！

可以肯定的是，虽然市值发生了一些变化（即资产价格变化），但大部分变化是由于减持所致。这一切都发生在首席股票策略师David Kostin 看好股票的时候，先是温和减持，随后是大手笔抛售！

高盛 指出，2023年，“历史本金投资减少了134亿美元，降至163亿美元，其中包括35亿美元的贷款、36亿美元的债务证券、40亿美元的股权证券和52亿美元的CIE投资及其他。”

高盛 也毫不避讳地表示，打算将“历史本金投资”降至零，再出售数十亿美元的各种股票、债务和贷款，直到只剩下低风险（和低回报）的客户共同投资等。

尽管如此， 高盛 的操作事实上仍然存在巨大的利益冲突，该行仍持有至少160亿美元的各种遗留道具资产，这些按计划需要清算给有意愿的买家（沃尔克规则禁止银行进行道具交易的情况）。而且 高盛 一边告诉其客户市场的乐观情景，一边缩减资产规模，也应该成为美国证监会关注的事件。

更糟糕的是， 高盛 的客户购买了该行必须出售的一些资产。因此，下次 高盛 的卖方研究告诉客户要买一些资产时，客户可能首先要问： 高盛 是卖方吗？

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