北汽蓝谷，血流不止的“冠军”

斑马消费 范建

一年卖出不足10万辆车，公司亏损却超过50亿元。16日，北汽蓝谷再次抛出一份惊天的2023年度预亏公告。

2020年以来，北汽蓝谷已连续4年巨亏，累计亏损超过220亿元。为了维持正常运营，只能不断从市场融资输血。

谁能想到，北汽蓝谷旗下北汽新能源，曾是中国新能源汽车市场最具实力的选手，更曾连续7年蝉联中国纯电汽车销量冠军。

单车亏损5万+

旗下新能源汽车产品的终端售价就十万出头，每卖出一辆平均要亏五六万，也难怪，北汽蓝谷再次亏出了天际。

1月16日，北汽蓝谷（600733.SH）披露了2023年度业绩预亏公告，预计年度归母净利润为-57亿元至-52亿元，扣非净利润预计为-62亿元至-57亿元。2022年，以上两组数字分别为-54.65亿元和-58.38亿元。

至于亏损的原因，公司总结为：市场竞争越来越激烈，公司为提升综合实力，积极开拓市场，锐化品牌形象，提升运营效率，在技术研发、品牌渠道建设等方面持续投入，对短期业绩造成了一定影响。同时，因规模效应尚未显现，导致产品阶段性成本偏高。

北汽蓝谷的主营业务，为新能源汽车的研发、生产和销售，旗下拥有极狐和BEIJING两大新能源汽车品牌。

据公司披露的2023年12月产销快报，全年累计生产26649辆，同比增加19.95%；累计销售92172辆，同比增长83.69%。

极狐品牌成立于2016年，首款产品阿尔法T于2020年量产上市。北汽蓝谷对极狐倾注了大量资源，目标是聚合全球优质资源，将其打造成高端智能新能源汽车品牌。目前，极狐有阿尔法T、阿尔法S、阿尔法T/S（森林版）、阿尔法S（先行版）、考拉等多款车型在售，指导价13.18万元-32.98万元。

极狐品牌2023年累计销售30016辆，同比增长138%。由于上年基数低，增长势头还不错，不过，这一成绩，在中国新能源汽车品牌中，很难排得上号。

老牌“冠军”

别看北汽蓝谷现在亏损严重，其实，公司在新能源汽车业务上起步很早，也受到北汽集团的极大重视，曾具有很大的先发优势。

子公司北汽新能源，是中国首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业。也就是说，在造车新势力们，还在用别人的资质代工造车时，北汽新能源早就拿到了自己的准生证。

早在2018年，北汽新能源就通过重大资产重组，借壳SST前锋成功上市，成为A股主板上市的唯一一家新能源整车制造企业，打通了融资通道。

彼时，北汽新能源是国内少数掌握纯电动汽车电池、电机、电控三大核心技术及整车集成匹配技术的新能源汽车企业，是当时国内纯电动汽车技术能力最强、产品线最丰富、市场销量最高、产业链最完整的新能源汽车企业之一。

2016年，北汽新能源的营业收入已达93.72亿元，当期归母净利润过亿。作为重组标的，该公司100%股权估值高达288亿元。交易完成后，上市公司更名为“北汽蓝谷”。几年过去，如今北汽蓝谷总市值也才292.1亿元（1月17日收盘）。

北汽蓝谷也有过辉煌的历史，2013年-2019年，公司连续7年保持中国纯电动汽车销量第一。2019年，公司汽车销量15.06万辆，该年度实现营业收入235.9亿元，归母净利润9201万元。

随着市场竞争的加剧，北汽蓝谷的新产品和品牌没能跟上市场的节奏，转折就此开始。2020年，公司营业收入暴降77.65%至52.72亿元，归母净利润更是一举巨亏64.82亿元。

2021年和2022年，公司营收触底反弹，分别实现86.97亿元和95.14亿元，业绩依旧流血不止，分别亏损52.44亿元和54.65亿元。

全靠融资苦撑

因其拥有较为深厚的新能源汽车底蕴，在借壳上市之前，北汽新能源就获得了资本的青睐。2016年和2017年，公司相继完成AB两轮融资，合计募资142亿元（其中货币资金118亿元），产业链上下游，以及国内外的大资本竞相进入。

很多人可能并不知道，极狐是最早参与华为HI合作模式的新能源汽车品牌之一。早在2017年，双方就达成了战略合作协议。

赛力斯与华为的联姻，则晚到2021年才开始。只是，赛力斯更为明智地选择了华为的智选合作模式，一举将一家定位于下沉市场的车企，瞬间做到了国内新能源汽车的头部企业。

新的一年，极狐和华为之间的合作，或将进一步深入。去年底，华为向北汽新能源转让多枚运输工具类“STELATO”商标，这被看作是双方将开启智选模式的标志。

2020年-2023年的4年间，北汽蓝谷已累计亏损超过220亿元（2023年按最低预测计），那么，公司靠什么支撑呢？

北汽蓝谷将上市公司融资平台的功能发挥到了极致。自重组上市以来，已通过市场化融资，累计获得资金126亿元。

2023年5月，公司通过定向增发，刚完成了一笔60.30亿元的融资。截至去年9月末，公司拥有货币资金58.16亿元，同期，短期借款为55.0亿元。

按照公司一直以来的烧钱速度，如若不能尽快实现自我造血，这些钱支撑不了多久，后续，还得继续向资本市场要钱。

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