大股东撒钱保壳不一定是好事

为了保壳，大股东直接赠予*ST吉艾现金，交易所对此也高度关注。相比那些花里胡哨的保壳方式，*ST吉艾的大股东更为直接，就是撒钱保壳，没有丝毫的掩饰，但这样的壳资源，保住了又有什么意义呢？

即便是不存在法律法规上的障碍，公司也最终过了监管层的关注关，但*ST吉艾保住上市资格只是最基础的第一步，公司的持续盈利能力、未来的发展方向，都还会面临很大的不确定性。

为了让上市公司避免退市风险，大股东竟然直接赠送上市公司7亿元现金，而上市公司的市值只有不到15亿元，所谓世上没有免费的午餐，这7亿元现金，最后会如何演变，还需要投资者想一想。

对于*ST吉艾大股东而言，最直接的目的就是保住*ST吉艾的上市资格。对于*ST吉艾的股民而言，如果能因此躲过退市风险，当然是好事一桩。然而，这样的保壳方式后续仍然存在很大的不确定性。大股东掏了7亿元的真金白银，也许能让*ST吉艾今年侥幸躲过退市风险，但*ST吉艾的真实盈利能力会否发生改变还是个问号。

资本都是嗜血的，大股东掏出7亿元的真金白银拯救上市公司，并不意味着大股东就是在做善事，归根到底还是图个利益。现如今大股东付出的7亿元成本，最后总会通过其他方式或者途径试图找回来，并且可能还需要一些利润，要不然拿如此巨亏来A股扶贫，实在没什么商业逻辑可言。

对于*ST吉艾而言，后续恢复真实盈利能力才是最重要的，而这只能依靠三种办法来完成。第一种就是依靠上市公司本身原有的主营业务，但这需要天时地利人和，除了需要上市公司高管通力协作，降本增效以外，还需要主营业务所处行业景气度大幅回升，但后者并非上市公司可以控制得了的，因此具有很大的不确定性。

第二种就是通过重组方式来让公司彻底蜕变，这也是成效最快的方式。但上市公司重组并非那么容易，其中涉及到的不确定因素也很多，诸如监管政策的问题，再如重组方的态度以及上市公司自身的重组条件等等，这些任何一个环节出了问题，都将直接导致重组失败。

第三种就是大股东继续助力。要么继续给上市公司输送现金资产，这相当考验大股东的经济实力，要么把旗下优质资产注入上市公司，但其中也可能涉及一些不确定性。

实际上，*ST吉艾如果真的想要长久避免退市，最重要的还是要有一个能够持续盈利的主营业务，即上市公司必须要有自己的“造血”能力，只是让大股东“输血”，永远都不可能真的成为独立经营的盈利企业。

所以本栏说，投资者不要认为这7亿元是大股东对上市公司的恩赐，这只是一种财技，说到底，这还是上市公司保壳的一种手段。

北京商报评论员 周科竟

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