财说 - 应收账款高达百亿，迪安诊断经营承压

记者 | 范嘉智

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12月7日，国务院联防联控机制发布“新10条”指出，不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。检测范围与频次大幅收窄，检测政策大幅放宽，这意味着相关核酸检测公司也将发生变化。

事实上，此前提供核酸检测服务的相关机构尽管录得创纪录业绩增长，但也面临较大回款压力。其中特别需要提到迪安诊断（300244.SZ）。

2022年以来，迪安诊断业绩出现不同寻常的增长，前三季度收入136.30亿元，同比增加67.37%，归母净利润接近翻倍；2019年～2021年其营收和归母净利润平均增速分别为23.39%和55.13%。

迪安诊断显然是此前推行的常态化核酸受益者，作为核酸检测板块龙头之一，其服务主要覆盖北京、广州、杭州等一二线城市。此前，公司基于诊断服务业务，在全国范围布局了40家连锁化实验室起到了核心作用。

今年上半年，迪安诊断诊断服务收入69.52亿元，同比增加154.10%，其中核酸检测收入47.48亿元。然而在剔除核酸检测收入后则“乏善可陈”，板块收入22.04亿元，同比增速仅17.55%。

这笔规模庞大的收入，虽已转化成利润进账，但并未完全转化为更为重要的现金流。中报显示，迪安诊断应收帐款规模高达106.73亿元，较年初增加了43.85亿元，增额几乎相当于核酸检测业务收入。

面临应收帐款压力，迪安诊断甚至成立专项治理项目组，优化回款流程和制度，以最大化资金回笼。即便如此，迪安诊断上半年营业活动现金净流出达5.71亿元，上年同期为流入1.19亿元，证明其经营压力不断加大。

其他业务方面，迪安诊断还经营渠道产品业务，主要代理产品覆盖罗氏诊断、希森美康、法国梅里埃等国内外品牌，回报并不算丰厚。上半年迪安诊断渠道产品收入38.41亿元，同比增加22.46%，该业务毛利率24.13%，仅相当于诊断服务产品的1/2.

雪上加霜的是迪安诊断或缺席抗原检测产品，该产品有望替代核酸检测。尽管迪安诊断抗原检测产品已经在德国、奥地利等欧洲国家销售，但仍未获得国内批准。截止2022年12月11日，国内已批准40家企业的抗原检测产品。

根据披露，迪安诊断新冠抗原检测试剂产能100万人份/天，但在获得批准之前无法产生销售。核酸概念已经褪去，迪安诊断阵痛仍持续。

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