周末重点速递丨中海峰会传重磅利好：油气贸易人民币结算之外，还有中沙氢能合作；7500亿2022年特别国债将发行；明年一季度后或有“EPS+流动性”双击的牛市行情

每经记者：杨建 每经编辑：肖芮冬

A股探底回升之后，沪指成功站上3200点。从市场热点来看，疫情防疫板块热度依旧。从周末的热度来看，市场还是围绕后疫情板块展开，如医药、抗原、旅游、消费等板块。

从周末消息来看，利好频出：中海峰会传重磅利好，油气贸易人民币结算之外，还有氢能源合作；财政部决定发行7500亿2022年特别国债。此外，券商认为，明年一季度后或有“EPS+流动性”双击的牛市行情。

（一）重磅利好：中海峰会油气贸易人民币结算

NO.112月9日下午，首届中国－海湾阿拉伯国家合作委员会峰会在利雅得阿卜杜勒阿齐兹国王国际会议中心举行。峰会决定，建立并加强中海战略伙伴关系。未来3~5年，中国愿同海合会国家在以下重点合作领域作出努力：构建能源立体合作新格局。中国将继续从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作，开展油气贸易人民币结算。设立中海和平利用核技术论坛，共建中海核安保示范中心，为海合会国家培养和平利用核能与核技术人才。

NO.212月9日，财政部发布通知，决定发行2022年特别国债。本期国债在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。2022年特别国债于12月12日起上市交易。这是我国历史上第四次发行特别国债，前三次发行分别于1998年、2007年和2020年，额度分别为2700亿元、1.55万亿元、1万亿元。

NO.312月9日，楼市传来重磅消息：GDP超万亿的佛山全面放开限购。广东佛山市住建局发布《关于进一步优化房地产调控政策的通知》。新政明确，12月10日起，在佛山市禅城区祖庙街道、南海区桂城街道、顺德区大良街道购买的新建商品住房，须自商品房买卖合同网签备案之日起满3年方可上市交易。上述区域暂停实施住房限购政策。

NO.4上交所总经理蔡建春：希望股权投资机构和证券公司充分利用上交所平台，将有限的资源配置到国家科技创新最需要的地方，持续加大对关键领域、重要区域和薄弱环节的支持力度，与上交所加强合作、互相赋能，共同助力打好关键核心技术攻坚战。

NO.512月9日，国家市场监督管理总局对哄抬连花清瘟药品价格进行核查处理，初步发现涉嫌哄抬价格的线上药房，已转相关省份市场监管部门立案查处。核查发现，部分经营者在采购成本变化不大的情况下，12月初开始大幅提高销售价格。同时，国家市场监督管理总局发布涉疫物资价格和竞争秩序提醒告诫书以及“九不得”，即不得违反明码标价规定、不得哄抬价格、不得价格欺诈、不得串通涨价、不得价格歧视、不得虚假宣传、不得仿冒混淆、不得商业诋毁。

NO.612月9日下午，文旅部对相关疫情防控工作指南再次进行调整更新，对旅游景区、旅行社、互联网上网服务营业场所、娱乐场所、剧院等演出场所、剧本娱乐经营场所，除导游上团前核验健康码外，均不再要求提供核酸检测阴性证明、查验健康码、开展落地检。

NO.7中证协：截至三季度末，证券行业为客户开立A股资金账户数达3.2亿个，较上年末增长7.78%。前三季度，证券公司代理客户证券交易额558.19万亿元，同比增长10.51%，其中代理机构客户证券交易额占比为38.1%，同比提高7.3个百分点，机构化交易占比持续提升。

（二）板块情绪发酵：油气人民币结算之外，还有中沙氢能合作

NO.112月9日下午，首届中国－海湾阿拉伯国家合作委员会峰会在利雅得阿卜杜勒阿齐兹国王国际会议中心举行。峰会决定，建立并加强中海战略伙伴关系。未来3~5年，中国愿同海合会国家在以下重点合作领域作出努力：构建能源立体合作新格局。中国将继续从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作，开展油气贸易人民币结算。

点评：10月5日，SWIFT在官网公布了央行数字货币（CBDC）和通证化资产用于跨境支付与交易的试验结果，表明二者可在现有金融基础设施上顺畅流动。这一创新有助于推动CBDC和通证化资产的全球化，也是使其顺利融入国际金融生态系统的重要里程碑。目前，包括法兰西银行等14家中央及商业银行，正在SWIFT测试环境中展开合作，以加速实现央行数字货币的全面部署。概念股包括新晨科技、长亮科技、天阳科技等。

NO.2中阿峰会于近期举办，双方发表了《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国联合声明》，共建“一带一路”、司法、教育、氢能、投资、住房等领域合作文件文本交换仪式顺利举行，其中氢能源合作是重点。此外，国内氢能政策持续落地，广州日前的发布文件中指出，到2025年，燃料电池汽车达到规模化推广应用，加氢站布局建设稳步推进，初步建成具有国际影响力的氢能枢纽。

点评：我国氢能产业政策的“1+N”体系已搭建完毕，各地政府政策出台步伐加快，未来发展目标清晰明确。在氢能五大示范城市群的推广效应下，2022年氢能各产业链条的规模持续扩大，产业化进程不断深入。根据国家和各地方政府出台的政策指引，下游整车应用场景的市场规模到2025年底存在约3倍的增量空间，预计2023年~2025年整车产销规模的增长速度将继续加快。概念股包括康盛股份、天沃科技、昇辉科技、厚普股份等。

NO.312月9日，国务院联防联控机制综合组印发新冠重点人群健康服务工作方案，其中提到，加强对基层医疗卫生机构的设备配备和升级改造。加快推进乡镇卫生院和社区卫生服务中心发热诊室（门诊）建设进度，2023年3月底前力争覆盖率提高到90%左右。完善设备配置，包括氧疗设备、便携式肺功能仪器、指夹式脉搏血氧仪、可穿戴健康监测设备等；升级电子健康档案信息系统，鼓励有条件的为人口密集的社区或偏远的乡村配备智慧健康驿站。

点评：目前全国各地正陆续推行核酸常态化检测、抗原检测为辅的模式，通过抗原检测能够及时发现感染者，做到早发现、早隔离，有助于加快复工复产。另外卫健委还要求，医院对其他专科ICU的医务人员，重点是内科、急诊科、儿科等相关专业医务人员，都要进行综合ICU知识技能方面的训练和培训，确保在需要的时候，能够快速补充到重症医学专业队伍当中。按照我们现在床医比和床护比，再额外扩充20%~30%的医疗力量作为重症力量的补充。概念股包括理邦仪器、康泰医学、可孚医疗等。

（三）顶级券商最新研判

中泰证券：明年一季度后或有“EPS+流动性”双击的牛市行情

一、大政策基调环境展望：高层对于明年经济亦更加强调安全与人民性。如：产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线，提升产业链供应链韧性和安全水平。这些意味着，军工、计算机等板块仍将是明年行情的重要主线，而财税改革后续的重点亦将体现在做大国企与共同富裕上，而非市场憧憬的让底层百姓承担通胀成本的“大水漫灌，财政货币化”。

二、经济方面，政府主导的定向投资与刺激或将是明年的重点所在，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。精准有力为首次提出，其逻辑或为：总量型降息、降准，将钱放出来，由市场和投机所驱动的模式今后将越来越少，更不是再次刺激地产需求侧周期。

三、后续的货币政策更多的将以“专项贴息再贷款”为主要形式，定向投资于重要会议报告要求的高质量发展领域，如：高端制造等，政府主导投资下，央企在这一过程中自然率先受益。民企地产企业等投资机会更多集中在“要有效防范化解重大经济金融风险，守住不发生系统性风险的底线”下的超跌反弹，而非困境反转。

四、明年一季度后或有“EPS+流动性”双击的牛市行情，但需注意当前市场过于乐观预期的“纠偏”。以上政策组合与环境意味着，明年一季度后，市场或将有“EPS+流动性”双击的牛市行情（基本面年中人群对疫情适应后疫情修复与政府定向投资），但是，年底至明年一季度也需要注意当前市场过于乐观的预期“纠偏”的可能，而本轮四季度“暖冬行情”的板块轮动规律亦或是明年真正牛市的预演：军工、计算机、医药、央企估值提升

五、综上所述，我们依旧维持市场将迎来“暖冬行情”最高潮的判断。短期来看建议关注中阿峰会对应的数字货币、基建、券商等板块，立足明年一季度布局的绝对收益者可逐步考虑向电力等高分红板块切换不变。

六、投资建议，就配置方向而言，依旧维持国产替代、券商、电力等不变，关注超跌的机构重仓股的弹性，以及四季度部分消费股细分：

（1）信创、军工甚至是贯穿明年的主线，军工主机厂股权激励等改革在四季度落地概率较高，建议持续关注，信创即便从产业周期角度看，换届后的四季度和明年大部分时间都是计算机炒政策和订单预期最好的时机；

（2）全面注册制下相关配套设施和利好政策或相继落地，利好资本市场发展，建议关注权重股中的券商板块；

（3）稳增长-新基建相关的电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部阶段，同时也有不错的景气度，值得关注；

（4）超跌反弹板块可以关注博弈未来1-2个月中美、中欧关系缓和而受益的板块，如：光伏，具有相对确定性；

（5）消费股建议关注中药和供销社两个既有长期方向，又明确受益疫情预期的品种。

国盛证券：饵兵勿食，攻守转换的纪律

11月以来，国内疫情形势出现重大变化，在优化防控工作“二十条”基础上，当前疫情防控的放松步伐超出此前预期。复盘历史，此前亚洲地区防疫优化后，经济基本面与股票市场如何表现？12月A股策略有何变化？

第一，经济活动短期内是否二次下台阶，取决于防控放松后的疫情反弹幅度，若放松后疫情迅速扩散，经济活动会面临一定的冲击（1~2个月）；但从更长视角看，管控放开比较确定地利好经济恢复（次季度改善），即便后续疫情再度反复，冲击也会逐渐弱化。

第二，行业层面看，服务业稳步向上、住宿餐饮弹性相对较高；制造业复苏力度则取决于前期受损情况，在趋势上更多跟随全球环境；另外，金融服务、信息服务的跟随改善也值得关注。

第三，相较于经济的波动，疫情政策放开后，股市表现相对更淡定；各指数相对全球股指的表现稳中趋升；而行业层面的表现则取决于前期疫情期间的涨跌情况，疫情受损的行业在前期跌幅越大，则放开后上涨的幅度也越高。此外，防疫优化落地后的一个月后，医疗板块通常会迎来一波月度级别的上涨行情。

第四：攻守转换的纪律：“饵兵勿食”。重申，二次筑底后，随着三大基本面贝塔（地产信用、疫情形势、美元紧缩）负反馈结束，A股进入攻守转换期。但必须要看到，不同于5~6月的空间、预期和现实共振，Q4市场更接近空间+预期，而现实缺位。

几个配置原则：1、内需博弈>外需依赖，2、大盘蓝筹>中小市值，3、来年增长>即期业绩，到目前为止依然奏效。只不过，在此基础上，我们还需要增加一条：“饵兵勿食”。这一轮基本面周期的触底回升，跟以往有着很大的不同：现阶段，驱动市场的核心动力，来自于风险的再定价，而不是真实需求的转好。这会使得股价的走势呈现出“拉升快、波动高”的特征；同时，由于短期内缺乏现实的配合，就意味着当下的行情，“低吸”可能比“追高”更合适，这就是所谓——“饵兵勿食”。

总之，攻守转换的大势已经形成。所谓“饵兵勿食”，是希望大家不要因为追高而受挫，并不是要系统性调整思路。结合板块涨幅、交易热度以及疫情放开后基本面的判断，我们将11月“以矛为主、以盾为辅”的进攻型策略，重新转换为12月“矛盾结合”的哑铃型策略。

具体如下：矛——低位反转：地产/保险（信用纾困、低位反转）、医疗器械/服务/交运（疫情优化受益）、黄金（“西落”盼“东升”）；盾——景气&安全：计算机、海风、储能。

（四）券商行业掘金

国盛证券：中阿峰会关注数字人民币产业机会

中国多年稳居阿拉伯国家第一大贸易伙伴国地位，数据显示，2021年，中国与阿拉伯国家双边贸易额突破3000亿美元大关，同比增长约37%。人民币跨境支付系统（CIPS）是由中国人民银行组织开发的独立支付系统，为境内外金融机构提供资金清算与结算服务，目前服务已覆盖超过180个国家和地区。今年前三季度通过人民币跨境支付系统（CIPS）处理的人民币支付金额达70.63万亿元，同比增长21%。

CIPS拥有诸多优势且初具规模，人民币国际化重要抓手。

1、人民币跨境支付系统（Cross-borderInterbankPaymentSystem，简称CIPS），是专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统。旨在进一步整合现有人民币跨境支付结算渠道和资源，提高跨境清算效率，满足各主要时区的人民币业务发展需要，提高交易的安全性，构建公平的市场竞争环境。

2、该系统于2012年4月12日开始建设，截至2021年末，通过直参和间参，CIPS实际业务达全球178个国家和地区的3600多家法人银行机构。2021年系统处理的业务约334.2万笔，金额近80万亿元人民币。

3、CIPS的优势：首先，可以使用人民币进行直接结算；其次，可降低转款费用和所用时间。从长期角度看，该系统或可替代SWIFT，成为人民币国际化的重要抓手。全球大国竞争加剧，数字人民币战略意义重大。数字人民币具有极强的国家战略意义，对内可实现精准调控、对外或是人民币国际化的重要抓手之一。

4、数字人民币可应用多种机制算法，承载大量重要信息，比如记账功能，能够记载货币流通的时间、地点、去向，对于一些特定用途的货币追踪有重要意义。因此，在政策上，通过将数字人民币与多种货币政策工具相结合，小微贷等将更精准地对接实体经济金融服务需求。2）全球流动性波动以及大国竞争环境下，DCEP推广对于人民币国际化起到重要作用。

数字人民币跨境结算试点已落地，结算金额超1.5亿元。

5、2021年2月，香港金管局、泰国中央银行、阿联酋中央银行及中国人民银行数字货币研究所宣布联合发起多边央行数字货币桥研究项目（m-CBDCBridge），旨在探索央行数字货币在跨境支付中的应用。今年8月15日至9月23日期间，在“货币桥”平台上首次成功完成了基于4个国家或地区央行数字货币的真实交易试点测试。来自4地的20家商业银行基于货币桥平台为其客户完成以跨境贸易为主的多场景支付结算业务。

6、投资标的：（1）支付场景及钱包厂商：新开普、新大陆、新国都、德生科技、金证股份、天喻信息、楚天龙、旗天科技。（2）IT系统厂商：京北方、广电运通、四方精创、南天信息、信雅达。

中泰证券：新冠病毒抗原检测应用方案发布，关注国产龙头机遇

近期国家卫健委发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知》，针对有自主抗原检测需求人员、人员密集场所的人员（大型企业、工地、大学等）以及居家或养老机构中的老年人进行自主、规范的新冠病毒抗原检测进行指导。抗原应用场景更加明确，中长期内有望成为社会面主要检验方法之一。

抗原检测具有早期灵敏度高、操作简单、快速出结果、低成本等优点，海外如新加坡、韩国等国家地区均已采取抗原自检作为主要筛查手段。本方案对抗原检测的适用人群、采购方法、检验频次、阳性/阴性结果处理等各方面均做出详细要求，进一步承认了抗原检测结果的有效性。我们认为未来抗原自测有望成为国内社会面人群新冠检测的主要方法之一，与核酸检测形成有效互补。

无症状或症状轻微居家隔离，政策信号越发积极，院内常规诊疗有望加速恢复。根据应用方案，抗原检测阳性人员在没有症状或症状轻微时可居家隔离治疗，按照用药指引选择适宜的药物进行治疗，症状加重时前往医疗卫生机构发热门诊（诊室）就诊，其中居家老年人和养老机构老年人如症状加重需前往三级医院就诊。

这一要求相比此前“二十条”、“新十条”等的防控措施更加宽松，释放出更为积极的政策信号，防控趋势持续向好；同时也能有效实现不同程度感染者的人群分流，减少对医疗资源的挤兑，加速医院常规诊疗活动恢复。

强调多场景抗原储备，抗原检测试剂需求有望持续提升，头部企业有望占据先机。本通知明确要求每家基层医疗卫生机构按照服务人口总数的15-20%储备抗原检测试剂，大型企业、工地、大学等人员密集机构按照人员数量和检测需求提前购买一定量的抗原检测试剂，我们预计抗原检测试剂采购需求有望持续攀升；

同时方案中还强调工业和信息化部门要组织抗原检测试剂生产企业合理提高产能，根据市场需求情况提高产量，确保满足需求，考虑到目前国内大部分企业产能紧缺，我们预计产能充足、扩产速度更快的头部企业有望占据行业先机。

投资建议：国内抗原检测试剂产能目前较为紧张，我们预计抗原检测试剂需求有望短期内迎来爆发，并在中长期内稳定提升，建议关注抗原检测试剂国产头部企业如诺唯赞、万孚生物、东方生物、热景生物、亚辉龙、乐普医疗、之江生物、万泰生物、科华生物、丽珠集团等，同时建议关注连锁药店龙头如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。

每日经济新闻

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