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刘水:时隔12年证监会重启房企借壳上市,多方或受益

发布时间:2022-12-23 14:54:16连恒莉来源:

导读 中新经纬12月22日电 题:时隔12年证监会重启房企借壳上市,多方或受益作者 刘水 中指研究院企业事业部研究负责人12月21日,证监会召开会...

中新经纬12月22日电 题:时隔12年证监会重启房企借壳上市,多方或受益

作者 刘水 中指研究院企业事业部研究负责人

12月21日,证监会召开会议,坚决贯彻中央经济工作会议精神,更好服务经济整体好转。其中提出,允许符合条件的房企“借壳”已上市房企,允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组等。

这是时隔12年后,官方再度重启房企“借壳上市”大门。

2010年“国十条”等房地产调控政策发布后,涉房企业的A股IPO、借壳上市及再融资受到不同程度限制。2010年至今,几乎很少有房企在A股IPO的案例。

公开资料显示,2013-2015年,房地产行业曾出现过短暂的上市窗口期,但彼时只有少数房企如绿地通过借壳金丰投资完成了A股上市,2016年后又实质性暂停。之后,除央企电建地产借壳南国置业上市成功外,市场几乎难再现房企借壳上市案例。

2020年,恒大发布公告表示,终止与深深房的重组方案,公司借壳回A的计划正式以失败告终。

经历过漫长的空白期,在这个时候,突然允许房企“借壳”上市,到底是什么用意?

毋庸置疑,12年后,放开房企借壳上市的大门,这将成为房企资本市场政策的一个重要分水岭,也体现官方“稳地产”的意图明显。

近期,改善房企资产负债表是监管层一再强调的任务,而股权融资是其中最直接、最有效的改善方式。股权融资信号发出后,按中指院统计,目前已有20余家房企宣布配股或定向增发计划,这是上市房企的主动融资行为。

允许符合条件的房企“借壳”已上市房企,从资本市场整体来看,上市房企规模基本恒定,并未有明显增加,因此是对既有壳资源的利用和盘活。

而这种盘活我认为主要集中在两类存量资源。对于拥有土储资源的非上市企业,可借机将地产部分剥离上市,有利于盘活优质资产,通过资本市场认证开辟了股权融资这一新融资渠道。对于被重组企业,一方面可以获得优质资产注入,另一方面借助优质房企加持可以重获融资能力,起到盘活存量风险资产作用。

此外,对于双方来说,均可借机实现扩大资产、提升权益规模,进而实现资产负债表的优化。

本次政策指出,允许房地产和建筑等密切相关行业的上市公司实施涉房重组,则是通过“同行业、上下游”整合,实现扩大股权融资的实施范围。

近两年市场实践证明,部分上市房企暴雷、出险,通过产业链冲击了建筑业、水泥建材、装饰装潢、家具家电等行业上下游产业,甚至对地产为抵押的金融体系造成了一定冲击和拖累。

早前的“金融16条”已提出稳定建筑企业信贷投放,而本次政策再度强调上下游企业协同融资的重要性、合理性,有利于改善房地产业全链条的流动性紧张。

总之,证监会闸门此次再次打开,将实现多方共赢。从主体来看,非上市优质房企、上市房企将获得重组机会;从效果来看,房企获得融资,资产负债表得以优化;从行业全链条来看,上下游产业将得到全面整合的机会。(中新经纬APP)

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责任编辑:李惠聪

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