业绩倒退不如7年前，账面有钱依然还要大笔募资？

对于上市公司来说，募资一般都是用来募投项目和补充资金的。而有的公司上市3年，账面上仍有几十亿资金的情形下，居然还想要继续募资？

近期，上市3年的凯赛生物有打算进行募资了，而此次要募资的金额高达66亿元，按照公司最新的申报显示，公司拟向实际控制人刘修才新设主体上海曜修生物技术合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海曜修”）发行约1.53亿股股票，募资不超过66亿元，所募资金全部用于补充流动资金、偿还贷款。

但是，这一申报引发了市场热议，因为明明凯赛生物的账面上还有58亿资金，为什么还要再募资66亿元呢？公司真的很缺钱吗？

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在2020年，凯赛生物完成IPO上市，当时公司超募资金5.81亿元，而截止到2023年三季度末，公司的账面资金还有58.20亿元，但是，为什么还要继续募资66亿资金呢？

针对公司要再次进行大笔募资，凯赛生物对外表示，公司在审议项目投资计划上，预计未来公司的资金缺口约80亿元。而这也是对方要申请募资的原因。

而这些年，凯赛生物的业绩也不太好，那么公司大笔募资是要投何种项目呢？

按照近期发布的2023年业绩快报显示，凯赛生物实现营收为21.14亿元，同比下降13.39%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）约为3.67亿元，同比下降33.66%，扣非净利润约2.90亿元，降幅达45.39%。

而从业绩来看，这也是近几年来的新低，而从扣非净利润来看，还不如7年前的2017年的业绩好。

2020年上市第一年开始，凯赛生物的营收和净利润分别为14.97亿元、4.58亿元，同比下降21.87%、4.43%，首次下降。到了下一年2021年，业绩再次返回增长。然而，到了2022年，公司的业绩再度下降，当年，公司实现的营业收入、净利润分别为24.41亿元、5.53亿元，同比变动幅度为3.28%、-6.97%，扣非净利润为5.31亿元，同比下降5.39%。

而到了2023年的业绩，比起2022年净利润大跌，扣非净利润直接砍半，业绩迅速变脸，并且呈现的还是加速下降的趋势。

对于为何业绩大变脸，凯赛生物表示，是因为受国际市场环境、行业等因素影响，公司长链二元酸系列收入和毛利有所下降；美元汇率波动致使汇兑收益下降。

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对于业绩迅速变脸，其实也是近几年凯赛生物激进扩张下的结果。

在2019年底，凯赛生物的总资产才仅有59.82亿元，到了2023年底，公司的总资产已经攀升至187.88亿元，比上市之前2019年的增加了128.06亿元，资产增幅高达214.08%，真的是相当于凯赛生物基础上，再次创造了2个凯赛生物。

而上市这4年，凯赛生物的扩张也是惊人的，不光是IPO项目，另外还披露了多个重大项目，包括“年产 240 万吨玉米深加工及年产500万吨生物发酵液项目”、“年产 50 万吨生物基戊二胺、年产 90 万吨生物基聚酰胺及年产 30万吨生物发酵硫酸盐项目”，而这两个项目的总投资高达207.83亿元。

对于公司要募资其实早在去年中期就进行筹划了，当时市场一片质疑。尤其是，对于凯赛生物的IPO项目未达预期、经营业绩下滑股价破发、扩产过于激进、定增方案侵害中小股东利益。

光是，公司在二级市场的股份，从3月份以来一直都处于破发状态，要知道当时上市的发行价是133.45元/股，募资55.61亿元，到了如今，公司的股价仅剩下47元/股左右，仅剩下不到2分之一了。

对于定增项目，因为导致中小投资者持股比则被摊薄了20%，而实控人将提升了控制权，于是在临时股东大会上通过定增方案，但是去依然有32.31万票反对。尤其是，公司明明不缺钱，并且公司的资产负债率仅为18.78%，为什么还要募资还债呢？公司的现有资金不够还债吗？

并且，如今公司有重大项目投资，那么为什么还要频频给股东分红呢？这也是市场质疑的原因，毕竟从2020年到2022年，公司的现金分红达到了6.25亿元。

所以，如果不能消除投资人的疑虑，那么定增的事宜还是够呛的。

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