刘国强：2023年货币政策力度不能小于2022年

中新经纬12月18日电 题：2023年货币政策力度不能小于2022年

作者 刘国强 中国人民银行副行长

我就学习贯彻中央经济工作会议精神，做好明年货币政策的相关工作讲三点体会，供大家参考。

第一，近几年货币政策工作体会概括而言，就是服从大局，强化合作。这不仅是纪律，也是学理。

我们知道，货币政策是宏观经济政策的一部分，不是全部，所以货币政策具有重要性，也有有限性。“重要性”是因为货币政策关系流动性的总闸门，和流动性的传导效率，影响重大，责任重大；“有限性”是因为货币政策的手段和作用都是有限的，我们不能乱印钱。这就要求我们要在认识到货币政策有限性的同时尽力做好。怎么做？就是要按照党中央决策部署，按照中央经济工作会议部署，以各方面密切配合去做，强化系统思维，不搞单兵突进，这样才能使货币政策有更好的环境，取得更好的成效。

近几年，特别是2020年新冠肺炎疫情暴发以来，“稳”成为最重要、最具挑战性的目标。针对这种情况，中央提出稳字当头、稳中求进的政策基调，要求实施稳健的货币政策，加强跨周期设计和逆周期调节，保持流动性合理充裕。人民银行坚决贯彻落实并取得了实效。2020年以来累计实施了7次降准，金融机构平均法定准备金率由10.4%调整为现在的7.8%，共释放长期流动性约5万亿元；2020年到2022年三年累计预计新增贷款超过60万亿元，2022年可能会达到21万亿元；2022年前11月企业平均贷款利率为4.2%，较2019年全年下降了110个基点，处于有统计以来的最低点。总量政策的力度是巨大的，对实体经济的支持是有利的。

同时，面对国内外各种因素对经济循环产生的不利影响，中央提出要提高政策的精准度和有效性，要求发挥货币政策总量和结构双重功能。

近年来人民银行创设的结构性货币政策超过10个，有力支持了重点领域薄弱环节特别是受疫情影响较大的行业发展，保住了大量市场主体。这些结构性货币政策也是特殊时期特事特办的必然选择。因为在实体经济特别困难的时候，资金会选择离开实体经济。在这种情况下，即使总量放得很大，也很难惠及实体经济。如果不搞结构性货币政策，光靠总量政策发力，很可能量不出，也用不好。

创设结构性货币政策，离不开各部门的支持配合，包括选择支持什么行业，对实施过程怎么把控，保障资金不跑冒滴漏等等，各部门都下了大力气。同时，结构性货币政策虽然政策性较强，但我们也非常注意发挥市场的决定性作用，“最后一公里”是完全市场化的，包括资金贷给哪个企业、什么时候贷、贷多少等等，政府都没有指令，都是由银行和市场主体自主协商决定的。

第二，关于2023年货币政策，最根本的要求仍然是学习贯彻中央经济工作会议精神。

中央经济工作会议强调，做好2023年经济工作，要全面贯彻落实党的二十大精神，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。会议确定的宏观政策基调仍然是稳字当头，稳中求进，要求稳健的货币政策要精准有力，要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

对中央的这些要求，我用口语化进行概括就是总量要够、结构要准。

总量要够，就是货币政策的力度不能小于今年，需要的话还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期，这也是有可能的，到时候中央还会适时作出部署。总量要够也是可以做到的。当前，中国仍然是少数保持正常货币政策的国家之一，货币政策的工具仍然比较充足，数量工具和价格工具都有空间，流动性管理的手段和经验都比较丰富。总量要够，既包括更好满足实体经济的需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落。

投向要准，就是要持续加大对普惠小微、科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度，要继续落实好一系列结构性货币政策，效果好的可以酌情加力；对一些具有明确阶段性要求的政策，要及时评估，可以按时有序退出，也可以根据需要延长，或者让别的货币政策工具进行接续。

从当前情况看，一些需要进一步支持的领域是比较明显的。比如，房地产当前既是重点领域，也是薄弱环节，理应加大金融支持。房地产对居民生活和财产，宏观经济循环和产业链稳定，政府财政、金融市场的影响，都不是别的产业可以比肩的。房地产就是支柱产业，支柱不能大幅度摆动，非保持总体稳定不可。前期的宏观调控已经克服了大涨的风险，现在大跌已成为主要矛盾，亟须止跌。当然，房住不炒的定位不能偏离，要以稳民生为落脚点，以稳市场主体为重要抓手，优化金融监管制度，加大金融支持力度。

再比如科技创新，这是贯彻新发展理念的核心，也是构建“双循环”新发展格局的要点，也理应加大金融支持力度。科技创新是高投入行业，因此已出台的科技创新再贷款、碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用再贷款等政策都要延续。同时，科技创新又是高风险领域，必须充分发挥各类资本的作用，这是中国实践和科技领先国家实践的基本经验。所以，我们既要规范资本市场、资本的运作，也要多开一些绿灯，不能忘记规范的目的是为了提高发展质量，不是不发展。

第三，防范经济金融风险。

会议强调要有效防范重大经济金融风险，守住不发生系统性风险的底线，要求强化金融稳定保障体系。按照我的理解，可以口语化表述为保持警觉、完善制度。

保持警觉，就是要充分认识到金融是经营风险的，是全周期的行业，自带风险基因，贪婪逐利的人性弱点在金融领域最为明显；同时经济周期波动、产业结构调整等客观因素也会在金融领域形成风险，并放大风险；而且金融风险又具有隐蔽性，颠覆性。因此，必须保持高度警觉，做到时时放心不下。近几年，金融风险整体收敛，增长、物价、国际收支保持平稳，金融乱象得到明显遏制，许多风险机构得到有效处置。但也要看到，旧的风险没有断根，新的风险还在积累，经济下行导致的“水落石出”风险、房地产风险、地方债风险、市场异常波动风险、外部冲击等风险都不容忽视，而且这些风险的关联性日益突出。同时，一些金融机构公司治理失效、一些机构腐败问题突出，都会带来金融风险。

完善制度，就是要加强防范化解金融风险的体制机制，提高风险应对能力。这几年防控风险的能力明显增强，弥补了许多制度短板，包括中央层面加强金融委统筹协调，设立金融稳定保障基金，地方层面建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制等等。但是，“捂盖子”“富贵险中求”的现象目前还不少，需要依靠“一事一议”，而不是机制性安排。通过“一事一议”进行处置的比例过高，处置责任仍然有待进一步明确，处置资源仍然需要进一步充实。前期，在党中央的关怀下，《金融稳定法》推进较快，目前已进入人大立法程序，预计明年有望出台。这将明显提高重大风险防控能力，为守住不发生系统性金融风险底线发挥重要作用。

总的看，2023年经济还会面临许多挑战，但肯定会比2022年好，这点非常肯定。(本文根据刘国强12月17日在中国国际经济交流中心举办的2022-2023中国经济年会上的讲话整理而成，未经本人审核。)(中新经纬APP)

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责任编辑：王蕾

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