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克服投资“极点”,突破“能力圈”,用12年画一道净值曲线

发布时间:2022-12-08 12:43:08池宇钧来源:

导读基金行业的长跑即将迈入第25年,基金经理人数已超过3000位,产品过万只。运动中长跑到某一个阶段,会出现胸闷、呼吸困难、心跳加速等生理现...

基金行业的长跑即将迈入第25年,基金经理人数已超过3000位,产品过万只。运动中长跑到某一个阶段,会出现胸闷、呼吸困难、心跳加速等生理现象,叫“极点”,也是长跑中最容易放弃的时点。投资中也同样存在“极点”现象,而减轻和克服“极点”的方法就是,做好充分的准备并坚持下去。

众所周知公募基金行业里“双十”基金经理已经十分稀缺,然而在基金投资管理的长跑中坚持10年以上、年化收益10%以上、超越基准年化收益10%以上、在管公募规模百亿以上,同时满足这四个条件的基金经理,更是罕见,目前仅有7位。其中泓德基金副总经理、基金经理王克玉以近十年583.66%的收益领跑七强。

从TMT投资界“顶流”,王克玉不断拓宽自己的能力圈,到目前半径已经覆盖至全行业。他坚信“净值曲线就是基金经理的生命线”,严控回撤,重视持有体验,用12年走出平滑的净值曲线。

十年长跑老将“七强”

Wind资讯数据显示,截至2022年11月30日,全市场共有基金经理3245人,其中基金经理从业年限超过10年的仅215人,占比不到7%。这215人中,几何年化收益达到10%以上的,只有52人。进一步筛选,几何年化收益率超越基准的10%以上的,仅剩13人。

13人中,目前在管公募基金规模达百亿以上的,只有7位,分别是中欧基金周蔚文、易方达陈皓、富国基金朱少醒、睿远傅鹏博、建信基金陶灿、泓德基金王克玉、工银瑞信何肖颉。这7人是可以称得上目前公募基金老将中的老将,王者中的王者。

(wind资讯数据整理)

从基金经理“七强”最近十年投资管理的总回报来看,泓德基金的王克玉以583.66%的收益排名第一。同时,截至2022年11月30日,他最近十年投资管理总回报583.66%,近12年的投资生涯几何平均年化回报16.30%,任职以来超越基准几何平均年化收益率13%。所获得的11项三大报业内权威奖项,也证明了他的实力。

克服“极点”不断拓圈

王克玉的证券从业长跑历程,是从上海交通大学工学硕士毕业之后,进入元大京华证券成为研究员开始,之后成为天相投资顾问分析师,又回归证券行业进入国都证券担任分析师,2010年正式迈入公募基金行业,在长盛基金从基金经理成长为权益投资部副总监。2015年5月加入泓德基金,现任泓德基金副总经理、权益投资部总监、基金经理。

投资就像长跑,“极点”出现的早晚、反应的强弱、持续的长短,与每个人的身体素质、日常锻炼情况、运动强度相关。减轻和克服“极点”的办法,首先要在长跑前做好充分的准备运动,出现“极点”时不要中途停止,调整呼吸与动作节奏,以顽强的意志和毅力坚持跑下去。

映射到投资领域亦是如此。要想克服投资中的“极点”现象,需要有长期、扎实的投研经验,平时保持对市场和企业的跟踪调研,一旦遇到市场突发事件或者深度调整,能够保持镇定、理性,加强研究分析,调整投资策略或方法,并坚持下去,留在场内。

在近12年公募基金经理投资、超过19年证券从业经验之中,王克玉的投资长跑中也曾遇到过几次“极点”。

其中一次是2015年。当时他在TMT行业深耕多年,已经成为投资界“名将”,2015年一季度末开始,市场进入快速上涨阶段,不断突破原定界限,超出王克玉的预期。然而仅时隔一个季度之后市场就出现流动性缺失,冲击之下市场短期大幅波动,TMT行业波动幅度更大。面对自己深耕行业的风云变幻,王克玉很快进行了自我调适,随即开启拓圈征程,对自己的投资理念进行迭代进化,从TMT迈向全市场,能力半径覆盖制造、地产、消费、医药等行业,目前重仓股遍及TMT、食品饮料、化工、医药等热门板块。

净值曲线就是生命线

从TMT到全市场,王克玉一直在有意地拓展自己的行业能力圈。对他来说,一个股票多头的基金经理,有效控制组合波动的方法,就是能看懂更多互相之间相关度不高的行业,能够给组合调整提供更多的可优化的空间。

“基金经理也是不断成长起来的,每个阶段的投资思路和对投资的理解都是成长过程的一个片段,很少有基金经理是用一种风格、一种方法一直做下去。时间越长,境界越宽广,组合也在不断优化。”王克玉如此理解自己对于成长的感悟。

王克玉是典型的成长型风格投资经理。他的投资特点是,侧重于通过自下而上深度研究寻找优质公司,着眼中长期投资,聚焦高景气赛道。“市场本身运行的机制是非常复杂的,作为权益类组合的基金经理,过去绝大多数的工作精力一直集中在自下而上寻找投资机会。”

王克玉不仅在基金投资的职业生涯里保持着长期领跑,在日常生活中,也长期保持着跑步的习惯。每天休息的间隙,经常可以看到他锻炼的身影。在王克玉看来,做投资与跑步有着相似之处,要能忍受孤独,也要懂得团队协作,要能克服恐惧,也要发现快乐,最重要的是,只有坚持到最后,才有机会成为胜利者。

值得一提的是,王克玉的回撤控制特别强,高度重视持有体验。他的组合注重个股安全边际,净值波动平滑,回撤控制优秀。

“净值曲线就是基金经理的生命线。”王克玉将客户体验作为长跑的终极目标。

编辑:雷洁

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