第三方基金销售机构遭监管严打！久富财富被吊销公募基金销售牌照，此前屡遭处罚

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 耿倩 胡金华 上海报道

又一家独立基金销售机构被吊销牌照。

12月1日，上海证监局发布公告称，决定注销上海久富财富基金销售有限公司（下称“久富财富”）公募证券投资基金销售业务许可证。值得注意的是，早在之前，久富财富就已经多次收到监管下发的处罚通知书，还曾因为涉嫌违反《中华人民共和国证券投资基金法》等法律法规有关规定，被上海局进行立案调查。

《华夏时报》记者发现，除了久富财富之外，还有泰诚财富基金销售（大连）有限公司（下称“泰诚财富”）被吊销公募基金销售牌照。

星图金融研究院研究员雒佑对《华夏时报》记者表示，近几年，多家第三方销售机构因违规受到监管机构处罚。根本上来看还是由于我国基金行业发展时间比较短，在这20多年时间中，行业比较重磅的法律法规仅有10部左右，部分还是与其他金融业共用，针对第三方代销机构的更是寥寥无几。

不止一次受到行政处罚

12月1日，上海证监局发布《关于注销上海久富财富基金销售有限公司公募证券投资基金销售业务许可证的公告》。公告显示，按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》有关规定，证监会决定注销上海久富财富基金销售有限公司（下称“久富财富”）公募证券投资基金销售业务许可证。

公开资料显示，2014年1月20日，久富财富经核准获得证券投资基金销售业务资格，属于独立基金销售机构。根据上海证监会官网，截至2022年10月末，上海资本市场各类市场主体共计 2593家。其中，证券基金期货法人经营机构246家，包括独立基金销售机构29家。

《华夏时报》记者发现，在此之前，久富财富已经多次被证监会处罚，甚至因违反了《证券投资基金法》相关规定，构成违法行为而被调查。

2020年12月1日，上海证监局发布《暂停办理基金销售业务事先告知书送达公告（上海久富财富基金销售有限公司）》。公告中表示，久富财富因财务状况持续恶化，营业场所无人办公，公司持续经营能力存在重大不确定性，已无法满足开展基金销售业务应当具备的条件。上述问题违反了《证券投资基金销售管理办法》（证监会令第91号）的相关规定。根据《证券投资基金销售管理办法》第八十七条的规定，上海证监局拟作出暂停办理基金销售相关业务12个月的行政监督管理措施决定。

2021年3月23日，中国证券监督管理委员会上海监管局正式对久富财富下达《行政监管措施决定书》送达公告，并决定对公司采取暂停办理基金销售相关业务12个月的行政监督管理措施。

随后在2021年10月12日，中国证券监督管理委员会上海监管局再次向久富财富发送立案告知书送达公告。公告称，因涉嫌违反《中华人民共和国证券投资基金法》等法律法规有关规定，上海局决定对公司进行立案调查。

2022年8月30日，中国证券监督管理委员会上海监管局向久富财富发送行政处罚决定书，提到了久富财富存在违法事实。根据公告，久富财富的灾难备份机制为其基金销售系统自带的数据备份功能，且该基金销售系统的硬件设备由上海名贝网络科技有限公司（下称“名贝网络”）予以托管。2021年2月10日，因久富财富未缴纳服务费用，名贝网络将由其托管的久富财富硬件设备下架并留置，久富财富基金销售系统及依附其上的灾难备份系统灭失。久富财富的上述行为违反了《证券投资基金法》的规定，构成《证券投资基金法》第一百四十四条所述的违法行为，被上海监管局处以三十万元罚款，并责令停止基金服务业务。

图片来源：中国证券监督管理委员会上海监管局

多次受罚，还经常失联，成为久富财富被吊销公募基金销售牌照的主要原因。业内人士表示，一般来说，被注销公募基金销售牌照后，就会有公募基金宣布终止合作。

第三方代销机构乱象亟需整治

不仅仅是久富财富，今年以来，还有独立基金销售机构也被吊销了牌照。2月18日，中国证监会大连监管局发布公告称，按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》有关规定，大连监管局决定注销泰诚财富公募证券投资基金销售业务许可证。

基金市场的大规模扩张给第三方代销机构提供了“有洞可钻”的机会。“随着我国公募基金发展迅猛，市场规模一度突破26万亿，传统基金销售渠道无法满足市场需求，衍生了相当多的第三方基金代销机构。据统计，目前第三方销售机构已超过200家，远远超过公募基金管理人的数量。”雒佑表示，行业疯长之下叠加监管缺位，违法违规现象就也就更加严重。有的第三方代销机构为了追求更高的收益，选择走上违法违规的路径，如为提升保有量而随意推荐产品，忽视风险推荐高管理费用的产品，未按规定维持必要的流动性且挪用资金投资高风险产品等。

要想规范第三方独立销售机构，就要提高准入门槛。雒佑分析，“根据今年三季度基金代销百强榜，排名第88的泛华普益基金非货公募保有量为59亿元，股票+混合公募基金保有量为36亿元，可以说非常低了，可想而知其他未上榜的近百家第三方代销机构公募保有量要更小，流动性风险也更大。”

除此以外，还要将基金销售全流程纳入监管。如什么条件能持牌、持牌有效期不能过长、续展要求要严格、建立公共监管账户等。

事实上，在基金公司代销机构中，银行、券商占据绝大多数份额，第三方代销机构仅占据较小份额。谈及第三方代销机构出现的原因，雒佑认为有多重因素。

首先，第三方代销机构可以利用数字化工具触达那些没有被银行、证券公司等服务到的但也具备理财需求的中低净值人群，拓展了公募基金的触角，有助于基金公司做大基金市场。雒佑表示，和市场上的大型代销机构如银行、证券公司相比，市场上的第三方代销公司明显实力比较弱，在客群服务上也有所区分。根据贝恩发布的《2021中国私人财富报告》，大型银行依然是高净值人群（资产净值在1000万人民币资产以上的个人）在配置资产时的首选渠道，占比超过60%。同样地，在购买基金的时候也是如此，支付宝的人均AMU也仅有数千元，可见传统基金购买渠道和第三方基金代销渠道所面对的客户是不同的。公募基金不可能只将生意局限在高净值人群中，庞大的下沉市场才是最重要的。

其次，相较于公募基金，第三方基金代销机构在基金费率、投顾业务、用户陪伴等方面做的都更好。雒佑称，以蚂蚁财富为例，蚂蚁财富基金申购费率一般只有市场的1/10，这极大的降低了普通且资金较少投资者的购买成本。在投顾方面，“帮你投”“四笔钱”“一起投”等知名策略都是优秀的第三方代销机构推出的，这能够增强投资者在持基方面的体验，也能加大用户粘性。

除了利用互联网工具，第三方代销机构在数字化转型上也比公募基金走得更快。“以支付宝财富号为例，它通过利用大数据来实现勾勒用户画像、构建用户资产负债表、匹配风险产品、关联并推荐热度产品、利用AI赋能等功能。据统计，这种方法能使基金机构运营效果提升80%，同时综合服务成本下降50%。”雒佑分析道。

此外，在投资者教育上，第三方代销机构贡献颇多。 “不管是产品介绍、产品筛选、投资理念还是风险提示，这种全流程化的投资知识第三方代销机构均有涉及。既改善了整个市场的投资风气，也为普惠金融的发展提供了快车道。”雒佑进一步表示。

“未来，随着公募基金进入买方投顾时代，公募基金们在实力、支持力度、资金、渠道、品牌等方面都将要远远强于第三方代销机构。随着监管力度的加大，第三方基金代销行业可能只会剩下头部几家机构。”雒佑预测，第三方基金销售机构可能会由台前转向幕后，继续深耕投教、用户陪伴等已经有深厚经验的领域。也可能同公募基金或银行、证券公司等保持合作，逐步向高净值人群拓展服务，提升自身的竞争力。对于特别小的平台而言，挣扎不如放弃，避免被监管“扫地出门”的窘境。

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