小鹏汽车自建电池厂，明智之举还是一步臭棋？车企为何热衷造电池

又一家车企不愿给电池厂打工。

11月18日，广州鹏博汽车科技有限公司正式成立，注册资本50亿元，由鹏毅汽车科技100%持股，而后者是小鹏汽车的全资子公司。

据介绍，鹏博汽车科技的经营范围涵盖工程和技术研究和试验发展、汽车零部件及配件制造、电池制造、电池零配件生产及电机制造等项目。

一句话，小鹏汽车（9868.HK）进入到电池制造环节，宣布自建电池厂！

那么，怎么看待车企自建电池厂这个事？对小鹏而言，自建电池厂又会产生怎样的影响？这到底是明智之举还是一步臭棋？

说说小鹏汽车自建电池厂的初衷。

今年年初的时候，磷酸铁锂电池等关键零部件供应短缺，给部分车型的交付造成了困难，让小鹏意识到电池供应不稳定带来的负面影响；而且，市场一直有一种声音，那就是电池涨幅太大，导致车企给供应商打工，使得车企想把这部分利润拿回来。

最重要的一个逻辑在于，电池属于核心零部件，既然是核心零部件就必须掌握在自己手里，否则就有可能沦为组装厂。从这个角度说，自建电池厂更像是与电池企业的话语权之争。

事实上，的确越来越多的车企宣布自建电池厂。

广汽埃安宣布成立因湃电池科技公司，并表示未来30%的高端电池将自研自产；蔚来（9866.HK）紧随其后，宣布成立蔚来电池科技有限公司，注册资本20亿元。除此之外，大众、宝马、通用、以及长城（601633.SH）、吉利、上汽集团（600104.SH）也都通过自研、自建或者合建等方式切入动力电池领域。

一句话，参考特斯拉和比亚迪的经验，车企纷纷加速一体化进程！

那么问题来了，车企自建电池厂，到底值不值呢？

核心在于以下几个问题：

第一，上游材料价格持续高涨，车企亲自下场能否改变材料不断上涨的情况？第二，除了宁德时代（300750.SZ）之外，几乎所有电池企业都不赚钱甚至赔钱，即便是宁德时代的毛利率也不到20%，车企靠电池能够提升毛利率？

第三，电池研发和产能建设都需要大量的资金投入，1GWh的产能投入就达到了3-5个亿。对于普遍亏损的新能源车企来说，要投几十亿上百亿到电池的研发和生产中？新能源车的下半场不要了吗？

第四，就研发投入来说，今年上半年宁德时代的研发投入就超过了上百亿，这个数字甚至超过了绝大多数整车。那么问题来了，车企真的有信心在研发投入更少、精力更分散的情况下，在技术和产品层面超过电池企业？

第五，造电池的门槛不在于实验室，而是在于制造环节。在过去几年时间里，很多车企频频爆出自燃事件，核心就是电池的安全存在问题。对于车企来说，自建电池需要重走电池安全关，一旦自燃频繁将带来巨大的损失。

一句话，对于车企来说，自建电池厂的确有必要，但核心问题不是想不想，而是能不能的问题！要知道，即便是特斯拉，在4680电池发布两年后，目前仍没有办法实现大规模量产。

回到小鹏汽车。

今年10月，小鹏汽车的销量只有5101辆，同比下降50%，环比下降40%；11月前三周，根据交强险数据来看，11月的销量大概率也不乐观。业绩方面，今年上半年，小鹏汽车亏损44亿元，是去年同期的两倍。

对小鹏汽车来说，当下最迫切的两个问题是：扭转销量下滑的局面，扭转亏损不断扩大的形式！

否则，品牌都不存在了，谈什么建电池厂！

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